地緣政治因素不容忽視。

　　上周國際市場風(fēng)云變幻，法國政府未通過不信任案表決，產(chǎn)油國聯(lián)盟OPEC+達成延期復(fù)產(chǎn)協(xié)議。美股漲跌互現(xiàn)，道指周跌0.60%，納指周漲3.34%，標(biāo)普500指數(shù)周漲0.96%。歐洲三大股指全線走高，英國富時100指數(shù)周漲0.26%，德國DAX 30指數(shù)周漲3.86%，法國CAC 40指數(shù)周漲2.65%，

　　本周看點頗多，美國11月消費者價格指數(shù)（CPI）受到關(guān)注，這將是美聯(lián)儲議息會議前最后一個重磅數(shù)據(jù)。多個經(jīng)濟體將公布利率決定，歐洲、加拿大和瑞士央行或降息，澳大利亞料按兵不動。此外，地緣政治因素依然是不容忽視的潛在風(fēng)險，敘利亞局勢有所升溫，法國、韓國政局有待明朗。

　　發(fā)達國家降息潮持續(xù)

　　澳大利亞聯(lián)儲將在周二迎來今年收官會議，市場普遍預(yù)期將保持利率不變，并有可能為明年2月份降息敞開大門。上周公布的第三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增長數(shù)據(jù)意外疲軟，財政部長查爾莫斯表示，如果沒有州和聯(lián)邦政府的強勁支出，經(jīng)濟將面臨困境。

　　加拿大央行將在周三公布利率決定，市場預(yù)計降息25個基點和50個基點的概率非常接近。豐業(yè)銀行經(jīng)濟學(xué)家霍爾特（Derek Holt）表示，盡管加拿大經(jīng)濟面臨考驗，但最近的GDP報告揭示了支持小幅降息的潛在優(yōu)勢。另一方面，在美國當(dāng)選總統(tǒng)特朗普執(zhí)政期間征收高額關(guān)稅的前景可能會促使政策制定者進一步采取寬松政策。

　　巴西央行預(yù)計將宣布再次加息以遏制通脹壓力。貨幣市場期貨顯示，加息75個基點的可能性為80%，加息100個基點的機會為20%。凱投宏觀新興市場副首席經(jīng)濟學(xué)家圖維（Jason Tuvey）在一份報告中表示：“我們已經(jīng)為加息75個基點充分定價，但鑒于政府官員最近發(fā)出的鷹派聲音，有可能采取更大的舉措?！?/p>

　　瑞士央行周四宣布公布利率決定，與加拿大類似，有關(guān)降息幅度存在較大分歧。貨幣市場定價顯示，降息50個基點的可能性約為55%，略占上風(fēng)。Pantheon Macroeconomics經(jīng)濟學(xué)家德波諾（Melanie Debono）認為，最近疲軟的通脹數(shù)據(jù)表明，瑞士央行將再次下調(diào)通脹預(yù)測?？紤]到最近瑞士法郎的走強，她預(yù)計這應(yīng)該足以促使瑞士央行將其關(guān)鍵政策利率下調(diào)至0.5%。

　　歐洲央行決議將壓軸登場。降息似乎已經(jīng)沒有任何懸念，市場預(yù)期傾向于降息25個基點。外界注意力將集中在歐洲央行的季度預(yù)測和明年的任何潛在指引上。DZ Bank分析師萊切特（Christian Reicherter）發(fā)布報告預(yù)計，最新經(jīng)濟前景可能不會出現(xiàn)大幅下調(diào)。

　　關(guān)注美國12月CPI

　　美聯(lián)儲主席鮑威爾在上周的講話中，為潛在的降息路徑節(jié)奏放緩釋放了進一步信號?！昂孟⑹?，在試圖找到中性利率時，我們可以更加謹(jǐn)慎一點?！蹦壳奥?lián)邦基金期貨定價顯示，12月降息25個基點已經(jīng)接近充分定價。

　　數(shù)據(jù)方面，12月美國CPI將受到關(guān)注，強勁的通脹數(shù)據(jù)可能會使美聯(lián)儲權(quán)衡現(xiàn)階段政策立場是否足夠緊縮。法國巴黎銀行認為，即使通脹數(shù)據(jù)略高于預(yù)期，美聯(lián)儲也將在12月降息?！拌b于利率仍然具有限制性，并且已經(jīng)為明年暫停利率奠定了溝通基礎(chǔ)，如果他們選擇的話，我們認為大多數(shù)（美聯(lián)儲）官員將很樂意在12月繼續(xù)降息?！?/p>

　　除了CPI以外，11月生產(chǎn)者物價指數(shù)（PPI）也被外界視為通脹壓力的前瞻指標(biāo)。與此同時，初請失業(yè)金人數(shù)、10月批發(fā)庫存月率、進出口物價指數(shù)等指標(biāo)也值得投資者留意。

　　隨著明年1月上任日期的臨近，投資者需要繼續(xù)關(guān)注當(dāng)選總統(tǒng)特朗普的最新表態(tài)和人員任命決定。

　　企業(yè)財報方面，本周值得關(guān)注的企業(yè)包括甲骨文、Adobe、博通、開市客等，可以關(guān)注有關(guān)人工智能研發(fā)和應(yīng)用的最新進展。

　　原油與黃金

　　國際油價創(chuàng)三周新低，石油輸出國組織及其盟友決定進一步推遲減產(chǎn)解除，但未能緩解對原油過剩的擔(dān)憂。WTI原油近月合約周跌1.18%，報67.20美元/桶，布倫特原油近月合約周跌1.00%，報71.12美元/桶。

　　OPEC+同意再次推遲復(fù)產(chǎn)期限到明年4月。Aptus Capital Advisors客戶投資組合經(jīng)理兼私人投資主管賽克拉（Joseph Sykora）表示：“目前，歐佩克的手腳被束縛住了。需求不足以滿足自由市場的供應(yīng)，如果價格不暴跌，市場根本無法吸收歐佩克每天650萬桶的閑置產(chǎn)能，這將不利于許多成員國的預(yù)算赤字，尤其是沙特阿拉伯?！?/p>

　　City Index市場分析師拉查扎達（Fawad Razaqzada）在市場評論中表示，交易員們正在評估這些舉措是否足以抵消全球需求和過度供應(yīng)的挑戰(zhàn)，油價缺乏更積極的反應(yīng)表明市場感到失望。

　　國際金價小幅走弱，投資者關(guān)注美聯(lián)儲未來的利率路徑。紐約商品交易所明年1月交割的COMEX黃金期貨合約收于2654.9美元/盎司，周跌0.97%。

　　美國11月就業(yè)增長激增，但這可能并不意味著勞動力市場狀況發(fā)生了實質(zhì)性轉(zhuǎn)變。Allegiance gold首席運營官埃布卡利安（Alex Ebkarian）表示：“數(shù)據(jù)很微妙。我們看到非農(nóng)就業(yè)人數(shù)高于預(yù)測，這可能是短期內(nèi)對黃金的看跌情緒，但私人就業(yè)人數(shù)略低于預(yù)測，這再次證實了美聯(lián)儲在未來幾周內(nèi)可能會降息?！?/p>

　　Kitco Metals高級市場分析師維科夫（Jim Wyckoff）表示：“這份非農(nóng)報告主要屬于‘金發(fā)姑娘’陣營，這意味著數(shù)據(jù)既不太熱也不太冷，這表明美聯(lián)儲可以在12月的會議上繼續(xù)降息?！?/p>

　　歐洲經(jīng)歷多事之秋

　　上周法國國民議會批準(zhǔn)不信任投票。在半個多世紀(jì)以來首次投票罷免總理后，政治僵局可能使法國陷入癱瘓，并使該國的公共財政陷入困境。

　　歐洲央行行長拉加德在歐洲議會發(fā)言表示，在國際貿(mào)易面臨日益增長的威脅的情況下，歐元區(qū)經(jīng)濟的前景越來越不確定，而通貨膨脹在短暫上升后將于明年緩解。

　　數(shù)據(jù)方面，未來一周德國、法國和西班牙將發(fā)布11月CPI終值。此外，德國10月外貿(mào)數(shù)據(jù)和歐元區(qū)10月工業(yè)產(chǎn)出數(shù)據(jù)將成為地區(qū)經(jīng)濟現(xiàn)狀的重要參考。

　　本周，英國將公布10月GDP數(shù)據(jù)，市場普遍預(yù)計在9月小幅收縮后將出現(xiàn)反彈，不過近期服務(wù)業(yè)PMI動能下滑引起了一些擔(dān)憂。天達投顧經(jīng)濟學(xué)家肖（Philip Shaw）在一份報告中表示：“我們預(yù)計英國第四季度整體GDP增長速度將加快至+0.4%，并在2025年期間大致保持這一增長速度。”

　　本周看點