低價股正被快速“消滅”。截至12月6日收盤，股價低于5元的個股數(shù)量為606只，9月23日為1225只，數(shù)量“腰斬”。2元以下的低價股22只，較9月23日（172只）減少了150只，較6月末（200只）減少了178只，降幅約九成。

　　萬得低價股指數(shù)12月以來累計上漲14.68%，報497.22點，創(chuàng)下2022年3月以來的最高，該指數(shù)年漲幅達51.82%，超過上證指數(shù)、滬深300、上證50等主要股指。以9月24日計算，低價股指數(shù)累計上漲90.18%，漲幅令其他股指望塵興嘆。

　　半年多前，不少低價股的股東還在為“面值退市”危機煩惱，如今股價已遠高于1元。接受第一財經(jīng)采訪的多位業(yè)內(nèi)人士認為，低估值、概念題材、流動性驅(qū)動是本輪低價股大漲的主要原因?！翱梢哉f，交易小票就不是交易基本面。低估值可看作是‘生柴’，流動性驅(qū)動‘一把火’點燃市場情緒，概念炒作‘火上澆油’，共同推動低價股指數(shù)大幅上漲。也要看到部分小市值、基本面欠佳的低價股已經(jīng)處于超漲狀態(tài)，游資擊鼓傳花還能持續(xù)多久存在不確定性?！蹦乘侥蓟鹭撠熑藢τ浾哒f。

　　2元以下低價股只剩22只

　　A股本輪行情以來，低價股持續(xù)受到資金追捧，尤其是搭上AI、半導體、華為、機器人等熱門概念的低價股，被資金大幅炒作。

　　數(shù)據(jù)顯示，在9月23日低于5元的1225只股票，截至最新收盤日平均漲幅約為28%。其中40只個股10月以來股價翻倍，日出東方（603366.SH）、南京化纖（600889.SH）、利歐股份（002131.SZ）、*ST同洲（002205.SZ）4只個股的漲幅超過200%。

　　按股價絕對值增長來看，近期的“妖股”南京化纖近15個交易日13次漲停，股價從4.9元漲至21.92元；日出東方從3.82元漲至17.4元。海能達（002583.SZ）、豆神教育（300010.SZ）、泰爾股份（002347.SZ）、浩淼科技（831856.BJ）等個股的股價絕對值也大幅增長。

　　目前市場上僅存的22只股價低于2元的低價股，主要來自交通運輸、鋼鐵、公用事業(yè)、農(nóng)林牧漁、煤炭、建筑裝飾等傳統(tǒng)行業(yè)，其中16只是“ST股”，普遍存在持續(xù)經(jīng)營能力不足等問題。山東鋼鐵（600022.SH）、重慶鋼鐵（601005.SH）、海航控股（600221.SH）3家公司總股本偏大，股價偏低。其中海航控股股價為1.95元，有望在近期漲回2元。

　　不到半年前，A股低價股數(shù)量還高達200只，至今縮減了約九成，板塊可謂經(jīng)歷“冰火兩重天”。今年4月新“國九條”提出加大退市監(jiān)管力度，各大交易所修訂并進一步嚴格退市標準后，市場加速優(yōu)勝劣汰，基本面、經(jīng)營狀況不理想的問題公司遭到資金不斷賣出，“問題股”“僵尸股”加速出清。

　　整個二季度，低價股板塊一度走出“死亡螺旋”行情，即股價越低跌幅越大，當季度低價股指數(shù)跌幅達29.94%，創(chuàng)下2020年二季度以來的最大季度跌幅后，有200只個股股價低于2元，包鋼股份（600010.SH）、綠地控股（600606.SH）、山子高科（000981.SZ）等百億市值股的股價跌至1.5元以下，兩市低價股數(shù)量處于2018年以來的高位。

　　低價股階段性猛跌，也使得2024年成為“面值退市”大年。據(jù)第一財經(jīng)不完全統(tǒng)計，年內(nèi)面值退市上市公司有31家，占總退市家數(shù)的約三分之二，其中前九個月的面值退市數(shù)量就超過2023年全年。

　　概念炒作與流動性驅(qū)動暴漲

　　估值低是低價股被資金追捧的主要原因之一。本輪行情之前，低價股板塊經(jīng)歷了2019年4月末以來長達277周的下跌與盤整。2019年4月，低價股指數(shù)沖至歷史最高點1235.52點，隨即進入單邊下跌，區(qū)間累計最大回撤86.26%，最低跌至169.79點。行情啟動前，低價股指數(shù)報261.45點（9月23日），處在歷史最低區(qū)間。

　　伴隨行情升溫，并購重組、半導體、AI、機器人等概念層出不窮，搭上這些概念的低價股股價大幅上漲。南京化纖就是典型案例，公司目前主營業(yè)務仍為纖維素纖維、PET結(jié)構(gòu)芯材，其扣非凈利潤已經(jīng)連續(xù)6年零三個季度虧損。此前，南京化纖公告稱，擬通過資產(chǎn)置換、發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買南京工藝裝備制造股份有限公司（下稱“南京工藝”）100%股份并配套募集資金。

　　南京工藝主要從事以滾珠絲杠副、滾動導軌副等為代表的滾動功能部件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，絲杠是人形機器人的關(guān)鍵零部件。上述公告一出，游資借題發(fā)揮炒作南京化纖。近一個月，南京化纖累計九次登上龍虎榜。其中，甬興證券有限公司寧波和源路證券營業(yè)部、聯(lián)儲證券寧波分公司、東亞前海證券上海分公司交投最為活躍。

　　而南京工藝的產(chǎn)品在人形機器人領(lǐng)域只實現(xiàn)了個別產(chǎn)品應用，未形成批量訂單，2024年初至上述公告披露日，其應用到人形機器人市場的訂單金額僅約10.24萬元。

　　乘著“AI+教育”的東風，豆神教育股價從不足3元漲至最高13.5元，區(qū)間最高漲幅達380%。2023年下半年以來，豆神教育開始加速布局“AI+教育”業(yè)務。今年11月底，公司聯(lián)手拓斯達（300607.SZ）成立了合資公司北京豆神智能科技有限公司，由拓斯達提供技術(shù)支持，開發(fā)教育場景用的人形機器人。

　　2018年~2023年，豆神教育的扣非后凈利潤連續(xù)虧損6年，今年前三季度扭虧為盈，盈利約1.1億元，截至三季度末公司的未分配利潤仍虧損高達42億元，不具備分紅能力。根據(jù)互動易平臺，豆神教育的AI業(yè)務對業(yè)績貢獻并不高，截至2024年前三季度，公司AI教育產(chǎn)品產(chǎn)生的相關(guān)收入占營業(yè)收入不超過4%。

　　概念炒作以外，有的低價股在本輪行情中大幅上漲，讓擔憂“面值退市”的股東長舒了一口氣。由中山國資作為控股股東的嶺南股份（002717.SZ）目前股價為4.54元，較年內(nèi)累計上漲440%。

　　嶺南股份年內(nèi)經(jīng)歷了“股債雙殺”，正股股價在6月末跌至歷史最低的0.77元，嶺南轉(zhuǎn)債亦在同期跌至51.26元，幾乎較發(fā)行面值“腰斬”，其原因是公司經(jīng)營業(yè)績持續(xù)下滑，回款能力欠佳，導致資金流動性出現(xiàn)危機，嶺南轉(zhuǎn)債也成為全國首例國企轉(zhuǎn)債違約案例，最終通過中山市創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)園區(qū)管理有限公司收購部分債權(quán)，才化解了此次兌付危機。

　　東吳證券的研報分析稱，由于政策向基本面?zhèn)鲗Т嬖跁r滯，因此實體經(jīng)濟融資需求恢復相對緩慢。此時股市受益于剩余流動性充裕，將率先反應，市場交易流動性邏輯，資金更關(guān)注短期證偽概率較低的遠期基本面。同時也正是由于基本面因素不是交易的核心邏輯，相關(guān)板塊及標的受到其他資金如機構(gòu)資金的影響相對較小，這意味著交易的空間不會受限于資金博弈本身。因此，小盤、科技題材在活躍資金的驅(qū)動下跑出了明顯的優(yōu)勢。

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