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華夏時(shí)報(bào)記者 胡雅文 北京報(bào)道

福建星云電子股份有限公司（下稱“星云股份”，300648.SZ）上市以來(lái)的第二次再融資終于快要落地。

1年多以來(lái)，星云股份都在推進(jìn)這一定增項(xiàng)目，即募集不超過(guò)6.37億元，用于儲(chǔ)能系統(tǒng)及電池關(guān)鍵部件制造、檢測(cè)中心項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。這一金額并不是原本的計(jì)劃募集金額，而是主動(dòng)調(diào)減后的結(jié)果，星云股份有關(guān)人士告訴《華夏時(shí)報(bào)》記者，“因?yàn)殡姵貜S家太多，市場(chǎng)有點(diǎn)飽和，所以拿掉了儲(chǔ)能系統(tǒng)和PCS制造，僅保留了電池檢測(cè)服務(wù)的部分?！?/p>

星云股份處于鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈中游，主營(yíng)產(chǎn)品包括鋰電池檢測(cè)系統(tǒng)等鋰電設(shè)備、儲(chǔ)能PCS、充電樁、檢測(cè)服務(wù)等。在鋰電池生產(chǎn)中，涉及到對(duì)電芯進(jìn)行化成分容（激活電池、性能測(cè)試與分級(jí)），再進(jìn)行焊接等組裝步驟。記者獲悉，這次定增投向的項(xiàng)目專門和寧德時(shí)代配套，“地塊已經(jīng)投拍下來(lái)了，等募集資金到賬就可以開始建設(shè)?！?/p>

6億元定增獲批

2023年4月，星云股份首次披露了這一募資的論證分析報(bào)告。2024年10月獲得深交所批準(zhǔn)后，如今終于獲得證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)。

星云股份于12月10日晚公告稱，定增申請(qǐng)已經(jīng)獲得證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，擬向機(jī)構(gòu)投資者、境內(nèi)自然人發(fā)行數(shù)量為4433.52萬(wàn)股股票，從35名及以下的投資者手中募集不超過(guò)6.37億元。其中，4.47億元擬用于星云儲(chǔ)能系統(tǒng)及電池關(guān)鍵部件制造和檢測(cè)中心項(xiàng)目，1.9億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

這是星云股份發(fā)起的第二次定增。星云股份曾在2020年發(fā)起第一次定增，并于2021年1月上市。從第一次定增來(lái)看，從獲得證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)到最終上市共耗時(shí)近3個(gè)月。

星云股份的主營(yíng)業(yè)務(wù)涵蓋鋰電池專用生產(chǎn)設(shè)備及產(chǎn)線、電池檢測(cè)器等，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于3C產(chǎn)品及電動(dòng)工具、電動(dòng)自行車、新能源汽車領(lǐng)域?，F(xiàn)有總股本1.48億股，截至12月12日，收?qǐng)?bào)27.42元/股，總市值達(dá)41億元。

星云股份最初其實(shí)想募集到12.48億元。不過(guò)，星云股份已于2024年1月將發(fā)行規(guī)模調(diào)減5.62億元，募集資金僅投入檢測(cè)服務(wù)的產(chǎn)能建設(shè)，也就是“星云儲(chǔ)能系統(tǒng)及電池關(guān)鍵部件制造和檢測(cè)中心項(xiàng)目”中檢測(cè)中心項(xiàng)目的這一部分。

從收入占比超7成的自動(dòng)化組裝設(shè)備板塊來(lái)看，涉及到鋰電池組組裝制造過(guò)程的電芯充放電、電芯分選、電池模組焊接、BMS檢測(cè)、電池模組檢測(cè)、電池組成品下線檢測(cè)等工序設(shè)備，以及整合成的鋰電池組自動(dòng)化組裝生產(chǎn)線。星云股份有關(guān)人士告訴記者，“我們既賣pack整線，也賣生產(chǎn)線中的某個(gè)單機(jī)，鋰電池的檢測(cè)設(shè)備則包括工況模擬、保護(hù)板檢測(cè)等系統(tǒng)?！?/p>

對(duì)于調(diào)減募資金額，星云股份有關(guān)人士表示，“主要因?yàn)榇蟓h(huán)境，電池廠家太多，市場(chǎng)有點(diǎn)飽和，所以拿掉了儲(chǔ)能系統(tǒng)和PCS制造，僅保留了電池檢測(cè)服務(wù)的部分。儲(chǔ)能過(guò)熱，也怕無(wú)法通過(guò)審核，就主動(dòng)調(diào)減了這部分項(xiàng)目。”

企查查有關(guān)人士告訴記者，國(guó)內(nèi)現(xiàn)存儲(chǔ)能相關(guān)企業(yè)22.8萬(wàn)家。近10年相關(guān)企業(yè)注冊(cè)量呈整體大幅增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，2022年全年激增261.29%至4.19萬(wàn)家儲(chǔ)能相關(guān)企業(yè)，達(dá)近十年增速峰值。在此基礎(chǔ)上，2023年全年注冊(cè)7.53萬(wàn)家相關(guān)企業(yè)，同比增長(zhǎng)79.51%。截至11月底，今年累計(jì)注冊(cè)7.81萬(wàn)家儲(chǔ)能相關(guān)企業(yè)，已超去年全年注冊(cè)量。

配套寧德時(shí)代

截至2024年6月30日，星云股份檢測(cè)系統(tǒng)產(chǎn)能利用率達(dá)到了90.39%，而自動(dòng)化組裝系統(tǒng)的產(chǎn)能利用率高達(dá)104.52%。星云股份此次定增圍繞主營(yíng)業(yè)務(wù)展開，旨在原有產(chǎn)能的基礎(chǔ)上擴(kuò)大產(chǎn)能。星云股份有關(guān)人士告訴記者，因?yàn)楫a(chǎn)品都是定制化產(chǎn)品，以銷定產(chǎn)，所以產(chǎn)能利用率比較高。

對(duì)于如何為新增產(chǎn)能找到客戶，對(duì)方也表現(xiàn)出了信心，并表示這次定增投向的項(xiàng)目就在寧德市，專門和寧德時(shí)代配套，“地塊已經(jīng)投拍下來(lái)了，等募集資金到賬就可以開始建設(shè)?！?/p>

它也在增發(fā)報(bào)告中披露，募投項(xiàng)目存在對(duì)主要客戶依賴的風(fēng)險(xiǎn)。雖然主要客戶作為行業(yè)頭部企業(yè)，經(jīng)營(yíng)情況穩(wěn)定，預(yù)計(jì)會(huì)和主要客戶合作良好，但檢測(cè)服務(wù)的主要客戶目前過(guò)于集中，檢測(cè)服務(wù)有多年來(lái)的客戶都僅有寧德時(shí)代。

據(jù)了解，過(guò)去10年，寧德市引進(jìn)建設(shè)了80多個(gè)鋰電產(chǎn)業(yè)鏈配套項(xiàng)目，目前寧德市已基本形成以寧德時(shí)代和新能源科技為龍頭的鋰電新能源產(chǎn)業(yè)集群，已建成投產(chǎn)和在建電池總產(chǎn)能合計(jì)超300吉瓦時(shí)，產(chǎn)業(yè)布局總產(chǎn)能500吉瓦時(shí)。此外寧德市統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2021年，寧德市已有鋰電產(chǎn)業(yè)鏈規(guī)上企業(yè)41家，完成產(chǎn)值1580億元、增加值增長(zhǎng)92.1%。

據(jù)星云股份預(yù)計(jì)，此次定增項(xiàng)目將在開工建設(shè)的第3年開始投產(chǎn)。達(dá)產(chǎn)后預(yù)計(jì)可實(shí)現(xiàn)年銷售收入16.58億元，稅后內(nèi)部收益率為16.81%，投資回收期（含建設(shè)期）為7.7年。

業(yè)績(jī)波動(dòng)大

星云股份成為寧德時(shí)代供應(yīng)商的時(shí)間可以追溯到2018年。兩者的合作從實(shí)驗(yàn)室檢測(cè)設(shè)備開始，逐步發(fā)展到涵蓋生產(chǎn)檢測(cè)設(shè)備、模組pack自動(dòng)化產(chǎn)線、化成分容自動(dòng)化產(chǎn)線、電池檢測(cè)服務(wù)和儲(chǔ)能部件等多個(gè)方面。

在上述定增項(xiàng)目中，星云股份也較為審慎地測(cè)算了毛利率，預(yù)計(jì)項(xiàng)目毛利率將在28%左右，這低于過(guò)去3年33.45%的平均毛利率。萬(wàn)德數(shù)據(jù)顯示，2023年，星云股份檢測(cè)服務(wù)的收入為9630.03萬(wàn)元，毛利為3078.55萬(wàn)元，毛利率為31.97%。

理論上而言，下游鋰電池行業(yè)的持續(xù)高速增長(zhǎng)將繼續(xù)助推鋰電設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模的增長(zhǎng)，同時(shí)對(duì)鋰電設(shè)備廠家的研發(fā)實(shí)力、產(chǎn)品性能、交付能力等方面提出了更高的要求。GGII預(yù)計(jì)，2025年國(guó)內(nèi)鋰電設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到575億元，鋰電設(shè)備企業(yè)或?qū)?shí)現(xiàn)規(guī)模化增長(zhǎng)。

不過(guò)身處制造行業(yè)，業(yè)務(wù)規(guī)模與宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)、下游行業(yè)周期性波動(dòng)密切相關(guān)。星云股份近年來(lái)的業(yè)績(jī)也處于波動(dòng)較大的狀態(tài)。過(guò)去幾年，星云股份既經(jīng)歷了行業(yè)景氣度高的2019年、2020年，也經(jīng)歷了增長(zhǎng)放緩的2021年，以及行業(yè)景氣度下行的2022年和2023年。

從2019年到2023年的數(shù)據(jù)顯示，星云股份的歸母凈利潤(rùn)既有8倍、15倍的同比增長(zhǎng)，也有近2300%的同比下滑，經(jīng)歷了從增長(zhǎng)到大幅下降的過(guò)程。凈利潤(rùn)從2019年的609.82萬(wàn)元增長(zhǎng)至2021年的9112.03萬(wàn)元，再下降至2022年的897.49萬(wàn)元，并在2023年首次虧損1.94億元。與此同時(shí)，營(yíng)業(yè)收入也從2019年的6.1億元增長(zhǎng)至2022年的12.8億元，再下降至2023年的9.07億元。

對(duì)于去年首次虧損，星云股份稱，是因?yàn)閲?guó)內(nèi)鋰電池產(chǎn)能、產(chǎn)量增速階段性放緩，下游客戶調(diào)整了生產(chǎn)和擴(kuò)產(chǎn)節(jié)奏，公司產(chǎn)品的需求受到影響；公司對(duì)盈利質(zhì)量不高的業(yè)務(wù)板塊進(jìn)行調(diào)整，營(yíng)業(yè)收入同比下降；同時(shí)公司保持研發(fā)、市場(chǎng)的持續(xù)投入以及貸款增加導(dǎo)致費(fèi)用增長(zhǎng)。

今年來(lái)看，星云股份虧損幅度正在變小。2024年前3季度，星云股份的營(yíng)業(yè)收入為8.01億元，同比增長(zhǎng)16.43%，歸母凈利潤(rùn)雖虧損4732.96萬(wàn)元，但實(shí)現(xiàn)了41.96%的同比增長(zhǎng)。其中，第3季度的營(yíng)業(yè)收入為2.4億元，同比上升6.92%，虧損678.28萬(wàn)元，同比上升76.1%。在財(cái)報(bào)中，星云股份將此改變歸因于控本減費(fèi)、銷售回款良好、信用減值損失減少，毛利增長(zhǎng)等原因。

責(zé)任編輯：李未來(lái) 主編：張?jiān)?/p>