歐股承壓下滑，美股股指期貨反彈，全球股票指數(shù)正走向近一個(gè)月來最糟糕的一周表現(xiàn)，市場焦點(diǎn)正轉(zhuǎn)向下周的美聯(lián)儲決議。

　　截至發(fā)稿，道指期貨漲0.26%，標(biāo)普500指數(shù)期貨漲0.36%，納指期貨漲0.73%。

　　德國DAX指數(shù)漲0.47%，英國富時(shí)100指數(shù)漲0.15%，法國CAC40指數(shù)漲0.38%，歐洲斯托克50指數(shù)漲0.46%。

　　WTI原油漲1.19%，報(bào)70.85美元/桶。布倫特原油漲1.16%，報(bào)74.26美元/桶。

　　本周股市震蕩，投資者在消化美國和歐元區(qū)通脹數(shù)據(jù)以及歐洲央行周四宣布年內(nèi)第四次降息的消息。

　　交易員正在評估高于預(yù)期的美國失業(yè)救濟(jì)申領(lǐng)人數(shù)以及生產(chǎn)者價(jià)格的喜憂參半數(shù)據(jù)對下周美聯(lián)儲會議的影響。

　　周四，標(biāo)普500指數(shù)下跌0.5%，暫時(shí)中斷今年27%的漲幅。近期交易也突顯了部分華爾街策略師擔(dān)憂的趨勢，即推動(dòng)市場上漲的股票數(shù)量正在減少。

　　標(biāo)普500指數(shù)已連續(xù)九個(gè)交易日呈現(xiàn)下跌股票數(shù)量多于上漲股票的局面，這是自彭博社2004年開始收集該數(shù)據(jù)以來的最長紀(jì)錄。

　　展望明年，彭博調(diào)查的策略師預(yù)測，2025年歐洲股票表現(xiàn)將再次落后于美國市場。調(diào)查顯示，斯托克600指數(shù)將在2025年底達(dá)到535點(diǎn)，相比周三收盤僅上漲不到3%。而標(biāo)普500指數(shù)預(yù)計(jì)平均將上漲7.5%。

　　盡管斯托克600指數(shù)今年上漲超過8%，但其與標(biāo)普500指數(shù)的表現(xiàn)差距仍將成為歷史上最差之一。法國和德國的政治動(dòng)蕩以及經(jīng)濟(jì)增長乏力，使歐洲股市難以跟上美國股市的步伐。與此同時(shí)，特朗普可能實(shí)施的貿(mào)易政策對歐洲構(gòu)成了額外的壓力。

　　周四發(fā)布的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)對經(jīng)濟(jì)健康狀況的前景并不明朗。上周度失業(yè)救濟(jì)申領(lǐng)人數(shù)高于預(yù)期，而生產(chǎn)者價(jià)格數(shù)據(jù)表現(xiàn)不一。由于蛋價(jià)飆升，美國11月批發(fā)通脹有所加速。

　　這些數(shù)據(jù)對市場對下周美聯(lián)儲降息的預(yù)期影響不大。掉期市場定價(jià)顯示，交易員認(rèn)為美聯(lián)儲在12月會議上將降息25個(gè)基點(diǎn)的信心高達(dá)95%。

　　75年連勝的衰退指標(biāo)表明，美國可能正在陷入衰退。

　　法興銀行表示，一個(gè)歷史上可靠的經(jīng)濟(jì)衰退指標(biāo)正在美國就業(yè)市場上“亮紅燈”——在過去的75年里，這一指標(biāo)成功預(yù)測了每次經(jīng)濟(jì)衰退。

　　法興銀行一直在警告美國可能出現(xiàn)衰退，如今勞動(dòng)力市場拉響了警報(bào)——這個(gè)信號就是最近失業(yè)率的上升。根據(jù)最新的就業(yè)報(bào)告，美國11月份的失業(yè)率上升到了4.2%。

　　根據(jù)該銀行的分析，這意味著美國的失業(yè)率已經(jīng)超過了36個(gè)月的移動(dòng)平均水平，自1950年以來，這種情況每次出現(xiàn)都伴隨著經(jīng)濟(jì)衰退的發(fā)生。該公司的策略師愛德華茲（Albert Edwards）寫道，通常只有在美國已經(jīng)“陷入衰退”時(shí)，36個(gè)月移動(dòng)平均失業(yè)率才會上升。

　　美股漲勢過于集中 “頭重腳輕”擔(dān)憂再現(xiàn)。

　　在美國股市屢創(chuàng)新高的背后，有一個(gè)令華爾街策略師擔(dān)憂的趨勢：支撐股市上漲的股票越來越少。標(biāo)普500指數(shù)連續(xù)第9天收盤時(shí)下跌成分股數(shù)量超過上漲成分股數(shù)量，這是自2004年開始收集數(shù)據(jù)以來最長的一次。

　　這一情況表明，美股反彈的基礎(chǔ)正在減弱，科技股的飆漲強(qiáng)勢抵消了其他股的疲軟。

　　雖然頭重腳輕的市場并不是什么新鮮事，但今年以來股市上漲了27%，這只會加劇人們的擔(dān)憂，即估值似乎過高，頭寸也有所增加。

　　SentimentTrader的策略師將這一現(xiàn)象描述為美國股市“長期、強(qiáng)勁”牛市的“早期裂縫”。他們在給客戶的報(bào)告中寫道：“投資者已經(jīng)開始猶豫了。”

　　全球央行從抽干到釋放流動(dòng)性，股市還能再沖一波？

　　2024年一個(gè)令人驚訝的現(xiàn)象是，盡管全球央行從金融系統(tǒng)中抽干了流動(dòng)性，但股市卻逆勢大幅上揚(yáng)。這一背景下，市場開始探討一個(gè)問題：如果流動(dòng)性抽干并未對今年市場構(gòu)成重大阻礙，那么明年流動(dòng)性狀況改善是否會成為推動(dòng)市場的順風(fēng)？

　　展望未來，全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)計(jì)放緩，部分歸因于美國貿(mào)易政策的不確定性增加，而中國、歐洲和加拿大等主要經(jīng)濟(jì)體預(yù)計(jì)將實(shí)施更寬松的貨幣政策。美聯(lián)儲正在下調(diào)利率，并可能逐步結(jié)束量化緊縮（QT）計(jì)劃，該計(jì)劃自2022年中期以來已使美聯(lián)儲資產(chǎn)負(fù)債表縮減了2萬億美元。

　　簡而言之，流動(dòng)性枯竭的趨勢或?qū)⒛孓D(zhuǎn)。

　　焦點(diǎn)個(gè)股

　　博通盤前大漲14%，AI收入同比增220%助力24財(cái)年業(yè)績創(chuàng)新高。

　　阿特斯太陽能盤前漲超1%，子公司與美國大型科技公司簽訂長期購電協(xié)議。

　　今年股價(jià)一度跌至僅僅1.6美元的EVgo盤前大漲超13%，從美國能源部獲得12.5億美元的貸款支持。

　　法拉利盤前漲超1%，CEO稱將堅(jiān)持在意大利造車“不懼”特朗普貿(mào)易政策。

　　小鵬汽車盤前跌超3.5%，遭瑞銀下調(diào)評級至“沽售”。

　　中通快遞盤前漲超1%，我國快遞月均業(yè)務(wù)量達(dá)140億件。

　　多重利好疊加，臺積電盤前漲約2%。