專題：財經(jīng)年會2025：預測與戰(zhàn)略

　　《財經(jīng)》年會2025：預測與戰(zhàn)略暨2024全球財富管理論壇于12月13日-12月15日在北京舉行。北京大學光華管理學院院長劉俏出席并演講。

　　劉俏在演講中表示，全要素生產(chǎn)率增速高，GDP的增速就相對會高一些。中國經(jīng)濟面臨的挑戰(zhàn)在于在未來如何提升全要素生產(chǎn)率的增速，因為增長是解決一切問題最有利的手段，尤其在目前這樣一個階段。

　　他指出，投資強度跟全要素生產(chǎn)率增速之間是一個非常強的正向關系，未來我們還需要再去尋找能夠幫助我們提升全要素生產(chǎn)率增速的投資領域。

　　未來我們聚焦什么樣的關鍵行業(yè)？劉俏表示，要投資科技革命催生出的新節(jié)點行業(yè)，這是全要素生產(chǎn)率增長被掣肘的領域

　　由此產(chǎn)生的政策啟示：中國從因變量變成自變量。

　　“我們習慣了講，我們面對各種各樣的變局，面對各種各樣的挑戰(zhàn)，幾層疊加，很困難。在這個思維方式上，我們大概把自己總是當成一個因變量，外部環(huán)境風吹浪打，我怎么樣去應對。但是事實上中國現(xiàn)在已經(jīng)變成了一個全球經(jīng)濟或者是全球治理的一個自變量。占全世界增長30%，制造業(yè)占全世界30%，而且其中全球制造業(yè)18個百分點是中國制造的，而且供外國市場來用。這種情況下說你是一個因變量，你對全球政策或者說全球化的演進本身沒有影響力，沒有一定程度的決定力，這是一種思維的定式?！彼f。

　　怎么做好“自變量”？劉俏表示，要做到以下幾點：

　　1．科技-金融-產(chǎn)業(yè)的高水平循環(huán)。

　　劉俏指出，想要做到科技創(chuàng)新，研發(fā)就變得很重要。

　　“因為在全球價值鏈分布里面我們處于中下游，我們的上游程度非常低，這樣容易受制于人。沒什么別的一些竅門、捷徑，只有通過長年累月的研發(fā)投入?！彼f。

　　看到中國政府高度重視，我們的研發(fā)強度在過去將近30年時間里一直是線性上升的趨勢，去年達到了GDP的2.64%，但是遠遠低于美國的3.3%，低于日本的3.4%，低于韓國接近5%的比重。未來我們在這里還有很大的提升空間。

　　此外，還要重視基礎研究。基礎研究現(xiàn)在只占到整個研發(fā)的6.65%，必須大力提升對基礎研究的投入，怎么改變？更加積極的財政政策，寬松的貨幣政策，超常規(guī)地調(diào)節(jié)，我們的財政政策在部署方面能夠做一些支持，中國的基礎研究的經(jīng)費能達到美國將近1萬億人民幣的水平，提高4倍到5倍，這一點要能做到。

　　2．大力增強對可持續(xù)發(fā)展與數(shù)字經(jīng)濟的投資強度。

　　劉俏表示，針對一些關鍵領域，形成未來產(chǎn)業(yè)的重要領域，保持投資強度。

　　劉俏表示，我們預測數(shù)字經(jīng)濟增加值2030年將達到總量經(jīng)濟的30%，其中產(chǎn)業(yè)數(shù)字化帶來的增加值有很大彈性空間。

　　3．經(jīng)濟再平衡。劉俏指出，我們的消費太低，居民消費率38%、39%，相較于發(fā)達國家58%的水平，美國接近70%的水平，我們確實有很長的路要走。

　　“消費起不來，不可避免落入到產(chǎn)能過?；蛘呤钱a(chǎn)業(yè)政策的指責。最簡單的辦法就是居民可支配收入，居民可支配收入占比太低。怎么通過一系列的制度改革，包括一些財政政策的配套，最終讓我們的居民可支配收入比例能夠提高，這一點其實是沒有任何選擇的，是必須做的一件事情?！彼f。

　　4．中國的戶籍人口的城鎮(zhèn)化率和常住人口城鎮(zhèn)化率之間有一個18%的差距。

　　數(shù)據(jù)顯示，我們有2.6億人居住在城市，沒有城市戶口，享受不到對等的公共服務，會帶來一系列的問題。沒有城市戶口，享受不到對等的公共服務，對人力資本的投入很難以平等戶籍人口來對待，長期形成人力資本投資不足，也會帶來收入上達不到自由狀態(tài)。

　　“怎么消除18%的常住跟戶籍人口的差距，可能是未來我們的一個政策目標，意味著我們的戶籍制度改革，意味著農(nóng)村土地的制度深化改革，意味著農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口徹底市民化方面要做大量這方面的投資，公共服務體系在保障居民收入方面，保障居民的社會保障方面去做大量的投資。一方面跟保持投資強度、提升中國全要素生產(chǎn)率增速契合。另一方面，也確確實實能夠增加居民未來的可支配收入，對我們提振消費是有價值的?！彼f。

　　5．將財政金融體制改革、宏觀政策和產(chǎn)業(yè)政策施力重點逐漸從生產(chǎn)端向需求端和最終消費傾斜。

　　他指出，我們現(xiàn)在講到積極的財政政策、寬松的貨幣政策、超常規(guī)調(diào)節(jié)，我建議我們的思維方式需要做一個大規(guī)模的轉(zhuǎn)型，從過于強調(diào)生產(chǎn)端跟產(chǎn)出端，向消費端、最終需求端做傾斜。

　　“明年的赤字、明年特別國債的發(fā)行，規(guī)模多少不重要，關鍵是錢用在什么地方”他說。

　　比如把錢投入到基礎研究，我在高校，把基礎研究的經(jīng)費能夠增加3倍到4倍，達到美國的水平，大家可以考慮。

　　另外，低收入居民的轉(zhuǎn)移支付，效果應該非常好。城市的公共服務體系，讓流動人口能夠徹底市民化，也會帶來很大的對經(jīng)濟增長的驅(qū)動。

　　“中國現(xiàn)在有1.7億人異地打工的流動人口，如果真正拿到城市戶籍，消費大概能增加1萬億人民幣。我們?nèi)ツ晗M是47萬億，基本上能夠提高2個百分點，消費拉動整個GDP增長的70%、80%，單一政策本身能拉動1個百分點GDP的增長，這種政策本身效果非常好，也可以利用到我們的財政政策?！彼f。

　　劉俏還以中國的股市為例，據(jù)他統(tǒng)計，去年年底整個上市公司應收款的總量達到8.3萬億，過去三年年均增長1萬億人民幣。

　　“假如有一個財政上的專項計劃來化解應收款，可能是三角債了。如果我們化解1萬億人民幣的應收款，意味著企業(yè)的現(xiàn)金流增加1萬億。應收款反映在利潤里，但那是假利潤，因為沒有現(xiàn)金流，這種情況下相當于企業(yè)真實的利潤可能增加了1萬億人民幣。我們現(xiàn)在16倍的市盈率，如果這個邏輯通，相當于我們整個市值提高16萬億，這樣一個單項舉措能提高600個點的上證指數(shù)，何樂而不為。”他說。

　　他最后表示，財政政策需要一些創(chuàng)新的政策工具，需要擺脫思維定式，做一些大膽地嘗試。

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