每經(jīng)記者 肖芮冬 每經(jīng)編輯 趙云
剛過去的交易周(12.9~12.13),A股主要圍繞兩場重要會議的預(yù)期展開交易,呈先揚后抑走勢。
消息落地后,市場在多方因素影響下,于周五出現(xiàn)明顯回調(diào),從下方萬得全A的日K圖也能看出,大盤又來到選擇方向的關(guān)鍵時刻。
這次,會跟11月中旬那波不一樣嗎?
綜合整周盤面來看,目前有一些現(xiàn)象可支撐下周的修復(fù)預(yù)期:
(1)市場量能充足
本周全A日均成交額高達19329億元,為12月以來最高的一周,也是10月以來偏高水平。
(2)短線情緒活躍
本周連續(xù)5天,漲?;驖q幅>10%的個股均錄得3位數(shù)。
全市場來看,在主要指數(shù)大多周度收跌的情況下,個股漲跌仍大致持平。
板塊方面,大消費板塊與部分科技題材(AI應(yīng)用、游戲傳媒)持續(xù)活躍,基本貫穿全周。這和此前市場一度無序輪動的狀況明顯不同。
甚至可以說,如果你側(cè)重短線博弈,本周不看大盤而專注題材邏輯,反而有可能取得更高收益。
不過民生證券研報也指出,本周個人投資情緒有所回升,機構(gòu)投資情緒先上行、后明顯回落;這種投資者情緒組合意味著市場階段或偏弱走勢。其認為,雖然個人情緒有所修復(fù),但當(dāng)下的關(guān)鍵仍是等待機構(gòu)情緒的修復(fù),只依賴個人投資者很難讓市場形成明顯的上行動力。
機構(gòu)重倉股本周確實表現(xiàn)不佳。Wind數(shù)據(jù)顯示,全市場2706只基金重倉股,僅1183只周度收漲。基金持倉市值TOP100的個股中,本周收漲的也僅38只。
為什么機構(gòu)更審慎?開源證券認為,背后更核心的原因來自兩點:
①熊市思維的扭轉(zhuǎn)尚需時日,機構(gòu)面臨較大的切換成本;
②政策的信心尚不堅定,部分機構(gòu)基于不考慮政策干預(yù)的線性外推下仍對經(jīng)濟前景持謹慎態(tài)度。但展望2025年,中央有政策轉(zhuǎn)變的決心,政策總量也足夠。
(3)后市預(yù)期更樂觀
盡管受利好落地影響,部分短線資金出逃造成行情波動,但不論機構(gòu)還是散戶,對中長期趨勢大多仍持樂觀態(tài)度。
如浙商證券表示,展望后市,隨著大盤借助政策東風(fēng)向上“變盤”,中線震蕩向上的格局已經(jīng)完全確立。盡管上證指數(shù)在3500點附近受阻,并且出現(xiàn)一定程度回落,但這本身就在此前路徑二的預(yù)測當(dāng)中。本周的沖高,不僅有助于市場重心的提高,也成功地將主要指數(shù)的均線往上“帶”。
這也意味著,即使按照“進二退一”的節(jié)奏運行,大盤的回檔也是有限、可控的。
其進一步指出,A股當(dāng)前至多是“區(qū)間震蕩”的格局;在政策強力供給、資金充裕、情緒高漲的情況下,中級行情向上的趨勢并未有任何改變。
此外,這個周末,消息面也傳來一些新的暖意,在當(dāng)下這個短暫的“重磅消息”真空期,大家也不妨多關(guān)注。
周末哪些消息值得關(guān)注?
(1)11月金融數(shù)據(jù)出爐
周五央行公布了11月金融數(shù)據(jù)。11月M2同比增長7.1%,比上月末下降0.4個百分點,受企業(yè)新增信貸規(guī)模同比少增和地方政府債發(fā)行加快影響;M1同比增速繼續(xù)回升,房地產(chǎn)交易回暖對M1數(shù)據(jù)改善有所幫助。11月社融同比延續(xù)少增,主要受投向?qū)嶓w經(jīng)濟的人民幣貸款拖累。
此外,11月新增信貸同比少增約5000億元;從結(jié)構(gòu)來看,對公貸款偏弱,反映國內(nèi)居民和企業(yè)借貸意愿偏弱。但是居民中長期貸款環(huán)比、同比多增,反映國內(nèi)房地產(chǎn)需求端有所回暖跡象。
專家表示,11月社會融資規(guī)模和信貸投放的速度、節(jié)奏都較為平穩(wěn),金融對實體經(jīng)濟支持服務(wù)力度不減。展望未來,年底央行降準(zhǔn)將對銀行加大信貸投放提供支持,金融對實體經(jīng)濟的“量增、價降”支持也將助推居民中長期貸款和M1增速。但12月隱債置換規(guī)模會進一步加大,可能也將繼續(xù)對新增信貸、新增社融數(shù)據(jù)形成較大擾動。
(2)財政部:明年要實施更加積極的財政政策
財政部黨組書記、部長藍佛安13日主持召開黨組會議,傳達學(xué)習(xí)中央經(jīng)濟工作會議精神,研究財政部門貫徹落實工作。
會議指出,按照中央經(jīng)濟工作會議部署安排,明年要實施更加積極的財政政策,確保財政政策持續(xù)用力、更加給力。這是黨中央從戰(zhàn)略和全局高度,審時度勢、綜合考量作出的重大決策部署,既錨定高質(zhì)量發(fā)展目標(biāo)任務(wù),又充分考慮當(dāng)前面臨的機遇挑戰(zhàn);既加強超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié),又提高宏觀調(diào)控的前瞻性、針對性、有效性。
財政部門要準(zhǔn)確把握明年經(jīng)濟財政工作的總體要求和政策取向,提高財政赤字率。要增加發(fā)行超長期特別國債,持續(xù)支持“兩重”項目、加力擴圍實施“兩新”政策。要增加地方政府專項債券發(fā)行使用,擴大投向領(lǐng)域和用作項目資本金范圍。
(3)證監(jiān)會發(fā)聲
14日,中國證監(jiān)會黨委書記、主席吳清主持召開黨委(擴大)會議,傳達學(xué)習(xí)中央經(jīng)濟工作會議精神,結(jié)合全國金融系統(tǒng)工作會議要求,研究部署證監(jiān)會系統(tǒng)貫徹落實工作。
會議強調(diào),突出維護市場穩(wěn)定這個關(guān)鍵;更加有力有效服務(wù)經(jīng)濟回升向好,著力提升監(jiān)管效能,深化資本市場投融資綜合改革。
(4)專家點評:對“超常規(guī)”政策的提法,不必過度演繹
據(jù)中新網(wǎng),清華大學(xué)中國發(fā)展規(guī)劃研究院常務(wù)副院長董煜表示,市場上對“超常規(guī)”的提法不必過度演繹。
12月9日的會議新聞稿上出現(xiàn)的“超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)”,從寫材料的角度分析,這是一個比較濃縮的概括性提法。而12月12日的會議新聞稿中則沒有這一提法,于是各方有了許多猜測。
由于新聞稿本身就是壓縮版本,有些話在新聞稿上沒有,不一定等于會議沒有講。這次宏觀政策已經(jīng)足夠用力,在經(jīng)濟會議新聞稿中已經(jīng)也展開進行了闡述,沒再出現(xiàn)“超常規(guī)”這一句,并不意味著政策力度和政策基調(diào)的變化,對此沒有必要過度遐想、過度演繹。
其進一步表示,最近一段時間,圍繞明年宏觀政策具體規(guī)模力度的“小作文”又多起來。我們也注意到會前外媒一些評論,有的故意拋出所謂“沒有重大刺激”的觀點,試圖把各方注意力的焦點吸引到數(shù)字規(guī)模上,把判斷宏觀政策的標(biāo)準(zhǔn)等同于數(shù)字游戲。
(注:其實這種心態(tài),可能也是場內(nèi)資金一周兌現(xiàn)兩次的部分原因)
開源證券研報認為,本周兩次重大會議并沒有低于預(yù)期了。本次會議表述已經(jīng)是歷史上最積極的表述之一。建議堅定政策信心,降低斜率預(yù)期。
(5)央行研究局局長:將適時降準(zhǔn)降息
12月14日,中國國際經(jīng)濟交流中心舉辦2024—2025中國經(jīng)濟年會,央行研究局局長王信出席并發(fā)表講話。據(jù)媒體梳理,要點包括:
①進一步降準(zhǔn)還有空間,二級市場國債買賣探索更趨成熟;
②利率政策將結(jié)合形勢變化,適時適度加大逆周期調(diào)節(jié)力度;
③關(guān)鍵要暢通利率政策傳導(dǎo),銀行凈息差承壓部分源于存貸款兩端同步非理性。
同一活動上,中央財經(jīng)委員會辦公室分管日常工作的副主任、中央農(nóng)村工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室主任韓文秀還表示:經(jīng)濟社會發(fā)展主要預(yù)期目標(biāo)即將順利實現(xiàn),預(yù)計今年我國經(jīng)濟增長5%左右,對全球經(jīng)濟增長的貢獻接近30%;就業(yè)、物價保持穩(wěn)定,國際收支基本平衡,國家外匯儲備保持在3.2萬億美元以上。
下周有哪些大事?
北京時間下周三(12月18日),美聯(lián)儲將召開議息會議,周四將公布利率決策、季度經(jīng)濟預(yù)測。
據(jù)報道,盡管市場對于降息25個基點的預(yù)期已經(jīng)充分反映,但真正的關(guān)注焦點將集中在貨幣政策的措辭聲明以及隨后的新聞發(fā)布會上,期待從中獲取有關(guān)美聯(lián)儲未來政策走向的線索。此外,英國央行也將在周四公布利率決定。
經(jīng)濟學(xué)家預(yù)計,本月美聯(lián)儲將連續(xù)第三次降息,并下調(diào)明年降息次數(shù)預(yù)期。市場預(yù)計美聯(lián)儲將降息25個基點,如果預(yù)期兌現(xiàn),意味著9月以來美聯(lián)儲利率累計下調(diào)1個百分點。
國新辦舉行國民經(jīng)濟運行情況新聞發(fā)布會
國務(wù)院新聞辦公室將于12月16日(星期一)上午10時舉行新聞發(fā)布會,請國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人、國民經(jīng)濟綜合統(tǒng)計司負責(zé)人付凌暉介紹2024年11月份國民經(jīng)濟運行情況,并答記者問。
國家統(tǒng)計局發(fā)布11月70城房價數(shù)據(jù)、中國11月規(guī)模以上工業(yè)生產(chǎn)月度報告
此前數(shù)據(jù)顯示,10月份,70個大中城市商品住宅銷售價格環(huán)比降幅收窄或轉(zhuǎn)漲,同比降幅趨穩(wěn)。
今年1~10月份,全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額58680.4億元,同比下降4.3%(按可比口徑計算)。
12月LPR將出爐
最新貸款市場報價利率(LPR)將于12月20日出爐。今年10月,LPR在年內(nèi)迎來第三次下降,目前,1年期LPR為3.1%,5年期以上LPR為3.6%。
市場方面
Wind數(shù)據(jù)顯示,下周(12月16日~12月20日)A股共有48家公司限售股陸續(xù)解禁,合計解禁30.98億股。
按12月13日收盤價計算,解禁總市值為486.65億元,其中解禁市值居前三位的是北方銅業(yè)(91.63億元)、國軒高科(85.32億元)、禾邁股份(73.51億元)。從個股解禁量看,解禁股數(shù)居前三位的是北方銅業(yè)(10.46億股)、*ST京藍(4.19億股)、國軒高科(3.84億股)。
下周中國人民銀行公開市場將有5385億元逆回購到期,其中周一至周五分別到期471億元、1416億元、786億元、661億元、2051億元。此外,下周一還有14500億元MLF及1200億元國庫現(xiàn)金定存到期。
封面圖片來源:視覺中國-VCG41N1354372881
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