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　　2016年，隆基綠能用剝離的半導(dǎo)體資產(chǎn)換來(lái)現(xiàn)金及中晶科技股權(quán)。此后，被“遺棄”的資產(chǎn)反倒推動(dòng)中晶科技盈利上升并助力公司完成上市，隆基綠能手中的持股也順利得以升值，可謂是雙贏。現(xiàn)如今，隆基綠能醞釀減持中晶科技。

　　隆基綠能欲減持中晶科技三成股份。

　　12月18日，中晶科技公告稱，隆基綠能計(jì)劃自2025年1月10日至2025年4月9日期間減持本公司股份不超過(guò)390萬(wàn)股，占本公司總股本的3%，涉資金額1.4億元。

　　早在2016年隆基綠能便成了中晶科技的原始股東，而目前即將減持的這一部分股份來(lái)自中晶科技公開發(fā)行前拿到的股份。

　　彼時(shí)的隆基綠能有意剝離半導(dǎo)體業(yè)務(wù)，遂將隆基晶益、隆基半導(dǎo)體“賣”給中晶科技，換得部分現(xiàn)金和中晶科技股權(quán)。

　　在中晶科技麾下，這兩大半導(dǎo)體資產(chǎn)煥發(fā)活力，使得公司盈利躍升并在一定程度上助推其完成上市。

　　而中晶科技登陸A股市場(chǎng)后，對(duì)于隆基綠能而言，相當(dāng)于是用雞肋資產(chǎn)換來(lái)了真金白銀的持股市值，二者可謂是雙贏。

　　隆基綠能擬套現(xiàn)

　　1.4億元

　　12月18日，中晶科技宣布，隆基綠能計(jì)劃自2025年1月10日至2025年4月9日期間以集中競(jìng)價(jià)交易方式、大宗交易方式減持本公司股份不超過(guò)390萬(wàn)股，占本公司總股本的3%。

　　當(dāng)前，隆基綠能共持有中晶科技1170萬(wàn)股，占總股本比例9%。因此，不超390萬(wàn)股的賣出意味著其最多或砍倉(cāng)超過(guò)三成，涉資1.4億元。

　　隆基綠能因自身資金需求進(jìn)行減持，本次減持股份來(lái)自中晶科技首次公開發(fā)行前股份。

　　據(jù)了解，中晶科技于2020年12月登陸A股市場(chǎng)，而隆基綠能于2016年就入股中晶科技。

　　中晶科技招股書顯示，2016年3月，中晶科技以定向發(fā)行的方式向隆基股份（隆基綠能原名）及自然人孟海濤發(fā)行1250萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)格1.365元/股；截至該年3月28日，隆基股份持有其中的1200萬(wàn)股。

　　到2017年4月，中晶科技公告稱，徐一俊增持所持有的中晶股份流通股300萬(wàn)股，占公司總股本的4.01%，出讓方為隆基綠能科技股份有限公司（法人股）。

　　至此，隆基綠能在中晶科技發(fā)行前手持股份數(shù)定格為900萬(wàn)股。

　　2024年7月18日，上市逾三年的中晶科技執(zhí)行2023年年度權(quán)益分派除權(quán)派息，向全體股東每10股轉(zhuǎn)贈(zèng)3股。之后，隆基綠能所持公司股份數(shù)量進(jìn)一步上升至現(xiàn)在的1170萬(wàn)股，持倉(cāng)市值約為4.3億元。

　　資料顯示，中晶科技主營(yíng)業(yè)務(wù)為半導(dǎo)體硅材料及其制品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。2024年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.207億元，同比增長(zhǎng)25.27%，扣非凈利潤(rùn)增長(zhǎng)150.99%至1106萬(wàn)元，不過(guò)不及2021年同期的1.083億元。

　　目前，中晶科技主要子公司為寧夏中晶、西安中晶、中晶新材料、江蘇皋鑫。其中，半導(dǎo)體硅單晶生長(zhǎng)及晶棒加工主要以寧夏中晶為主要生產(chǎn)基地；半導(dǎo)體單晶硅片加工以西安中晶等為核心，而該業(yè)務(wù)在半導(dǎo)體分立器件用硅單晶材料的硅研磨片細(xì)分領(lǐng)域占據(jù)領(lǐng)先市場(chǎng)地位。

　　整體而言，寧夏中晶、西安中晶對(duì)于中晶科技分量不輕。有意思的是，中晶科技能擁有這兩份資產(chǎn)，背后也離不開現(xiàn)在正醞釀減持的隆基綠能。

　　事實(shí)上，寧夏中晶即為原來(lái)的隆基半導(dǎo)體，西安中晶即為原來(lái)的隆基晶益。起初，兩者一度為隆基股份全資子公司和控股子公司。

　　梳理中晶科技招股書發(fā)現(xiàn)，在隆基晶益、隆基半導(dǎo)體被公司“拿下”前，隆基股份持有隆基晶益79.33%股權(quán)，孟海濤持有隆基晶益20.67%股權(quán)，隆基半導(dǎo)體則由隆基股份100%控股。

　　而正是2016年隆基股份與孟海濤成為中晶科技股東，才為公司帶來(lái)了隆基晶益和隆基半導(dǎo)體。招股書披露，當(dāng)時(shí)中晶科技以1.365元/股的價(jià)格發(fā)行普通股50萬(wàn)股，并支付現(xiàn)金對(duì)價(jià)844.3萬(wàn)元，獲得隆基晶益；此外，公司還以以1.365元/股的價(jià)格發(fā)行普通股1200萬(wàn)股，并支付現(xiàn)金對(duì)價(jià)3378.6萬(wàn)元，收下隆基半導(dǎo)體。

　　隆基綠能的

　　盤算

　　如今的隆基綠能在成立之初主要從事半導(dǎo)體級(jí)單晶硅材料的開發(fā)、制造與銷售。2005年左右，公司憑借半導(dǎo)體起家的單晶硅技術(shù)與制造能力逐步轉(zhuǎn)向光伏行業(yè)。

　　來(lái)到2014年，隆基股份已經(jīng)是全球最大單晶硅片企業(yè)，按該年年底產(chǎn)能估計(jì)，其全球份額達(dá)25%。與此同時(shí)，當(dāng)年10月，公司公告以4609.55萬(wàn)元收購(gòu)浙江樂(lè)葉85%股權(quán)，進(jìn)一步進(jìn)軍光伏電池組件生產(chǎn)環(huán)節(jié)。

　　單晶硅片確立業(yè)內(nèi)地位，疊加新進(jìn)電池組件銷售，再輔以少部分電站開發(fā)運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)，彼時(shí)隆基股份在光伏領(lǐng)域展現(xiàn)巨大野心。

　　此番情形下，擔(dān)綱隆基股份麾下半導(dǎo)體領(lǐng)域業(yè)務(wù)的隆基半導(dǎo)體和隆基晶益就顯得有些“雞肋”。

　　根據(jù)中晶科技招股書描述，隆基半導(dǎo)體和隆基晶益屬于非核心業(yè)務(wù)，且無(wú)論其資產(chǎn)規(guī)模、收入規(guī)模均占相應(yīng)比例較小。所以，隆基晶益、隆基半導(dǎo)體的整體剝離有利于隆基股份聚焦其核心業(yè)務(wù)。

　　隆基股份設(shè)法清理麾下半導(dǎo)體資產(chǎn)之時(shí)，正掛牌新三板的中晶科技也在尋求新發(fā)展機(jī)會(huì)。

　　據(jù)浙江大學(xué)管理學(xué)院公開信息透露，中晶科技現(xiàn)任實(shí)控人徐一俊曾表示，當(dāng)時(shí)其跟隆基老板有一面之緣，隆基戰(zhàn)略決策聚焦光伏產(chǎn)業(yè)想把半導(dǎo)體業(yè)務(wù)剝離，其指出公司專業(yè)從事半導(dǎo)體業(yè)務(wù)，雙方合作能夠形成資產(chǎn)最佳效益。

　　最終，雙方達(dá)成一致。隆基綠能“脫手”隆基晶益、隆基半導(dǎo)體給中晶科技并換到一些現(xiàn)金和公司股權(quán)。后來(lái)的事實(shí)證明，這一決定為其換來(lái)不錯(cuò)收益。

　　在中晶科技麾下，隆基晶益、隆基半導(dǎo)體搖身一變成為西安中晶、寧夏中晶。隨即，中晶科技將晶棒生產(chǎn)產(chǎn)能由浙江長(zhǎng)興基地轉(zhuǎn)移至寧夏中晶，西安中晶生產(chǎn)硅片又作為浙江中晶產(chǎn)能補(bǔ)充。

　　這樣一來(lái)，中晶科技“西遷”節(jié)省了電力成本，并完成了技術(shù)和產(chǎn)能轉(zhuǎn)移。

　　最終的結(jié)果是，中晶科技開始盈利。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2016年公司實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)2845萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)1647.65%。此后的2017年至2020年，公司扣非凈利潤(rùn)再?gòu)?569萬(wàn)元上升至8282萬(wàn)元。

　　有了盈利能力，中晶科技IPO也很快有了著落。2020年以A股身份亮相后，也迅速獲得市場(chǎng)青睞。

　　2020年12月18日，中晶科技正式上市，首日?qǐng)?bào)收20元/股，收盤市值約20億元。隨后在一個(gè)月不到的時(shí)間內(nèi)，中晶科技一度漲至115.9元/股，最高對(duì)應(yīng)約115億元總市值。彼時(shí)，隆基綠能手握的900萬(wàn)股持股價(jià)值超10.4億元。

　　2022年開始，中晶科技出現(xiàn)業(yè)績(jī)滑坡，股價(jià)隨之出現(xiàn)連綿下跌。截至12月19日收盤，公司報(bào)收35.66元/股，以隆基綠能1170萬(wàn)股持股計(jì)算，其持股市值仍有4.17億元。

　　光伏一哥的A股版圖

　　縱觀眾光伏晶硅產(chǎn)業(yè)鏈，隆基綠能市值超1200余億元。即便是在光伏晶硅產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)兄悼s水的當(dāng)下，也依然稱得上“光伏一哥”。

　　剖析隆基綠能的持股范圍發(fā)現(xiàn)，除了握有中晶科技股權(quán)，其還是光伏建筑一體化上市公司森特股份的第二大股東。

　　截至三季度末，隆基綠能持有森特股份1.31億股，占總股本比例的24.24%。

　　著眼森特股份高層，其隆基綠能元素較為豐富。譬如，董事李文學(xué)曾任隆基綠能科技股份有限公司黨委書記、副總裁，現(xiàn)任隆基樂(lè)葉光伏科技有限公司經(jīng)理；董事張進(jìn)軍2017年加入隆基綠能，先后擔(dān)任法務(wù)合約部總監(jiān)、商務(wù)部總監(jiān)、投資管理部總監(jiān)，現(xiàn)任西安隆基綠能投資有限公司經(jīng)理等職位；股東監(jiān)事仇夢(mèng)妍2022年加入隆基綠能，擔(dān)任投資管理部投資高級(jí)經(jīng)理，現(xiàn)任珠海橫琴隆基綠能科技有限公司監(jiān)事。

　　此外，北交所上市公司連城數(shù)控具備隆基綠能“元素”。

　　資料顯示，連城數(shù)控主營(yíng)涉及晶體生長(zhǎng)及加工設(shè)備、輔材及其他業(yè)務(wù)收入、電池片及組件設(shè)備。目前，該公司實(shí)控人為李春安和鐘寶申，其中鐘寶申是隆基綠能現(xiàn)任董事長(zhǎng)，而李春安也曾有隆基綠能效力經(jīng)驗(yàn)且持股2.11%。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，2023年連城數(shù)控對(duì)第一大客戶隆基綠能實(shí)現(xiàn)收入29.9億元，接近總營(yíng)收的一半。

　　拆解隆基綠能的A股版圖，可以發(fā)現(xiàn)既有直接的股權(quán)投資，也有間接勢(shì)力影響的企業(yè)。往后看，在光伏各領(lǐng)域不景氣且并購(gòu)呼聲高企的當(dāng)下，身為龍頭公司的隆基綠能是否還會(huì)繼續(xù)擴(kuò)大其A股版圖？