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　　作者?| 第一財(cái)經(jīng)?孫夢(mèng)凡

　　曾經(jīng)交手幾百億“世紀(jì)收購(gòu)”，如今卻“對(duì)簿公堂”開(kāi)始追款。

　　近日，圍繞融創(chuàng)與萬(wàn)達(dá)的股權(quán)回購(gòu)糾紛備受關(guān)注。據(jù)知情人士表示，融創(chuàng)中國(guó)向中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易仲裁委員會(huì)提起了對(duì)萬(wàn)達(dá)集團(tuán)的仲裁，要求萬(wàn)達(dá)支付95億元的股份回購(gòu)款。

　　不僅是融創(chuàng)，蘇寧易購(gòu)此前也表示，ST易購(gòu)及其子公司蘇寧國(guó)際集團(tuán)股份有限公司作為申請(qǐng)人，請(qǐng)求萬(wàn)達(dá)集團(tuán)支付股份回購(gòu)款50.41億元，該仲裁申請(qǐng)已被受理。

　　這兩家公司，都是萬(wàn)達(dá)曾經(jīng)的投資方。2018年，騰訊作為主發(fā)起方，聯(lián)合蘇寧、融創(chuàng)和京東等多個(gè)投資方，共計(jì)340億元入股萬(wàn)達(dá)商業(yè)，其中，蘇寧和融創(chuàng)分別投資95億元，持股比例3.91%；京東則投資了50億元，持股比例2.06%。

　　入股六年如今陷入股權(quán)糾紛，背后原因?yàn)楹?？蘇寧易購(gòu)曾表示，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)和萬(wàn)達(dá)商管違反了《戰(zhàn)略合作協(xié)議》約定，觸發(fā)了《戰(zhàn)略合作協(xié)議》中的股份回購(gòu)條款，這才“追討”回購(gòu)款。

　　另有市場(chǎng)消息顯示，當(dāng)年入股時(shí)，各方簽署了一份對(duì)賭協(xié)議，要求萬(wàn)達(dá)商業(yè)最晚要在2023年10月31日前完成上市，萬(wàn)達(dá)商業(yè)不得更改其主營(yíng)業(yè)務(wù)，且對(duì)2019年業(yè)績(jī)有所要求。

　　不過(guò)現(xiàn)在，追款的一方與萬(wàn)達(dá)方面正“各執(zhí)一詞”?！叭趧?chuàng)并無(wú)要求萬(wàn)達(dá)回購(gòu)股份的相關(guān)合同依據(jù)，要求回購(gòu)股份的理由不成立?！?2月20日，一位萬(wàn)達(dá)內(nèi)部人士表示。

　　相關(guān)人士表示，融創(chuàng)一直希望退出對(duì)萬(wàn)達(dá)的95億元投資以收回資金，2024年1月份就已經(jīng)向中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易仲裁委員會(huì)提交仲裁，并于2024年3月進(jìn)入仲裁程序，經(jīng)過(guò)近一年的審理，目前該項(xiàng)仲裁案審理已進(jìn)入尾聲，相信很快會(huì)有結(jié)果。

　　萬(wàn)達(dá)內(nèi)部人士還稱，關(guān)于這筆投資，雙方在投資協(xié)議中并沒(méi)有簽訂業(yè)績(jī)對(duì)賭條款，目前也不存在必須回購(gòu)股權(quán)的情況；因此，萬(wàn)達(dá)認(rèn)為融創(chuàng)沒(méi)有理由要求回購(gòu)股份。該人士稱，萬(wàn)達(dá)方面對(duì)仲裁結(jié)果持樂(lè)觀態(tài)度，希望盡快取得仲裁結(jié)果，以保障合法權(quán)益。

　　此前，針對(duì)蘇寧的“追款”行為，接近萬(wàn)達(dá)的知情人士也表示，根據(jù)雙方此前簽訂的投資協(xié)議，蘇寧要求萬(wàn)達(dá)回購(gòu)股權(quán)的理由不能成立，萬(wàn)達(dá)也不存在所謂違約問(wèn)題。

　　“蘇寧所持大連萬(wàn)達(dá)商管股份已被公安機(jī)關(guān)查封凍結(jié)，客觀上也不具備回購(gòu)的可操作性。萬(wàn)達(dá)方面正積極通過(guò)法律程序維護(hù)合法權(quán)益?！苯咏f(wàn)達(dá)的知情人士表示。

　　仲裁申請(qǐng)將是何結(jié)果，仍需后續(xù)觀察，但確定的是，當(dāng)下這幾家公司都在經(jīng)歷各自的難關(guān)。

　　融創(chuàng)和萬(wàn)達(dá)曾是經(jīng)手幾百億交易的“老友”。七年前即2017年7月時(shí)，在北京萬(wàn)達(dá)索菲特酒店，萬(wàn)達(dá)、融創(chuàng)、富力這三家房企巨頭的創(chuàng)始人，達(dá)成了地產(chǎn)圈的一場(chǎng)“世紀(jì)交易”。

　　具體而言，萬(wàn)達(dá)商業(yè)將北京萬(wàn)達(dá)嘉華等77個(gè)酒店以199.06億元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給富力地產(chǎn)；同時(shí)，將西雙版納萬(wàn)達(dá)文旅項(xiàng)目、南昌萬(wàn)達(dá)文旅項(xiàng)目等13個(gè)文旅項(xiàng)目91%股權(quán)以438.44億元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給融創(chuàng)房地產(chǎn)集團(tuán)，兩項(xiàng)交易總金額高達(dá)637.5億元。

　　這場(chǎng)“世紀(jì)交易”后，萬(wàn)達(dá)方面減輕了負(fù)債，富力成為了全球最大豪華酒店業(yè)主，融創(chuàng)也有了殺入文旅賽道的大量資源。不過(guò)時(shí)移世易，當(dāng)年大手筆合作的幾家公司，如今都受行業(yè)調(diào)整，在經(jīng)歷各自的難關(guān)，也開(kāi)始為了幾十億的投資款“對(duì)簿公堂”。

　　融創(chuàng)方面，今年上半年，該公司總營(yíng)收342.8億元，同比下滑41.38%；毛利潤(rùn)為-18.09億元，同比減虧41.25%；歸屬凈利潤(rùn)-149.6億元，同比減虧2.67%。今年前11月，融創(chuàng)中國(guó)累計(jì)實(shí)現(xiàn)合同銷售金額約453.9億元，同比有所下滑，仍在出險(xiǎn)后努力自救的階段。

　　蘇寧易購(gòu)近年來(lái)的業(yè)績(jī)情況也較為慘淡。2023年時(shí)，該公司凈虧損為40.9億元，上年同期的凈虧損為162億元；扣非后凈虧損為51.74億元，上年同期的扣非后凈虧損為190.87億元。2024年前三季，蘇寧易購(gòu)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5.99億元，同比增長(zhǎng)122.98%。

　　萬(wàn)達(dá)雖然拉來(lái)了新一批投資人，但資金盤面難言輕松。2024年上半年，大連萬(wàn)達(dá)商管營(yíng)業(yè)收入268.5億元，歸屬母公司凈利潤(rùn)48.35億元。期末，公司有息負(fù)債1375.61億元，其中短期借款39.07億元，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債690.55億元，現(xiàn)金余額約104.85億元。

　　該公司表示，集團(tuán)通過(guò)大連新達(dá)盟與投資方簽署的投資協(xié)議、處置其他資產(chǎn)所獲收益，實(shí)現(xiàn)了進(jìn)一步去杠桿化。今年來(lái)，已贖回或回購(gòu)境內(nèi)和境外的債券，本金和利息總額超過(guò)86億元，pre-IPO投資者約450億元的投資款也已解決，但公司流動(dòng)性受到一定限制。

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