專題：A股市場震蕩格局將延續(xù) 中長期向上方向保持不變

　　本文源自：金融界

　　12月23日上午，A股三大股指漲跌不一，上證指數(shù)上漲0.21%，深證成指下跌0.25%，創(chuàng)業(yè)板指下跌0.20%，整體來看，兩市個(gè)股呈普跌態(tài)勢，下跌個(gè)股超4500只。

　　在此背景下，銀行股震蕩走強(qiáng)，截至12月23日午間收盤，浦發(fā)銀行漲幅接近5%，工商銀行、建設(shè)銀行漲超2%，盤中股價(jià)再創(chuàng)歷史新高。數(shù)據(jù)顯示，今年以來，中農(nóng)工建交五大行漲幅均已超過40%，其中工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行累計(jì)漲幅超過50%。

　　有業(yè)內(nèi)人士指出，低利率環(huán)境下，高股息的銀行股更具吸引力，紅利策略板塊的配置價(jià)值凸顯。隨著銀行股價(jià)上漲和分息預(yù)期提升，紅利策略基金有望獲得更高的收益。

　　工行、建行股價(jià)創(chuàng)歷史新高

　　12月23日，工商銀行、建設(shè)銀行股價(jià)再次創(chuàng)下歷史新高，截至午間收盤，工商銀行報(bào)6.75元，漲幅3.37%，建設(shè)銀行報(bào)8.71元，漲幅2.71%。農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行均接近歷史新高。

　　整體來看，12月23日上午42只A股上市銀行全線收漲，除國有大行表現(xiàn)良好外，浦發(fā)銀行、渝農(nóng)商行、寧波銀行漲幅均超3%。

　　今年以來，國有大行漲幅較為亮眼。東方財(cái)富數(shù)據(jù)顯示，截至12月23日午間收盤，中國銀行、農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行、建設(shè)銀行、交通銀行今年以來累計(jì)漲幅分別為43.47%、52.20%、51.01%、42.55%、43.20%，漲幅均已超過去年全年。

　　股價(jià)水漲船高背后，與國有大行的高股息、高分紅屬性息息相關(guān)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至12月20日，A股42家上市銀行中，已有22家公布了2024年中期利潤分配方案，擬派息金額合計(jì)超2500億元。其中，六家國有大行成為分紅主力軍，合計(jì)擬分紅2048.23億元，每家分紅金額均超百億元，分紅占?xì)w母凈利潤的比例整體接近30%。

　　具體來看，工商銀行中期分紅金額最多，達(dá)到511.09億元；建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行緊隨其后，分紅金額分別為492.52億元、407.38億元、355.62億元，郵儲銀行、交通銀行的中期分紅金額均超100億元。

　　從分紅比例來看，工商銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、郵儲銀行、交通銀行現(xiàn)金分紅占?xì)w母凈利潤的比例分別為29.98%、29.97%、29.98%、29.98%、30%、32.36%。

　　光大證券（維權(quán)）金融行業(yè)首席分析師王一峰認(rèn)為，上市銀行推進(jìn)中期分紅有利于吸引一些需要定期現(xiàn)金流的投資者，且持續(xù)穩(wěn)定地分紅將助力上市銀行獲得更多估值溢價(jià)。

　　年末多家上市銀行獲重要股東增持

　　12月以來，多家上市銀行迎來重要股東增持。

　　12月19日，浦發(fā)銀行發(fā)布公告稱，基于對公司未來經(jīng)營前景的信心，第一大股東上海國際集團(tuán)在19日通過二級市場增持該行757.6萬股股份，占比0.03%，且計(jì)劃在未來六個(gè)月內(nèi)繼續(xù)增持，規(guī)模在4700萬-9400萬股之間。這也是上海國際集團(tuán)自2008年之后，時(shí)隔16年再次增持浦發(fā)銀行股份。

　　12月17日，民生銀行發(fā)布公告稱，新希望化工投資有限公司通過集中競價(jià)交易方式增持公司1761.65萬股H股股份，占公司總股本的0.04%。此次權(quán)益變動(dòng)后，新希望化工及其一致行動(dòng)人持有公司無限售流通股占公司總股本比例為5.00%。成都銀行12月12日發(fā)布公告稱，公司第五大股東成都欣天頤投資有限責(zé)任公司通過集中競價(jià)交易方式增持成都銀行518萬股，占該行當(dāng)日收盤總股本的0.13%。

　　此外，蘇州銀行、滬農(nóng)商行也得到了股東、高管的“鼎力相助”。蘇州銀行第一大股東蘇州國際發(fā)展集團(tuán)有限公司于2024年10月9日至12月11日期間，集中競價(jià)交易成功增持蘇州銀行股份4892.5萬股，增持股份達(dá)到1%；滬農(nóng)商行12名高管通過集中競價(jià)方式累計(jì)增持公司股份89萬股，累計(jì)增持金額為601萬元。

　　整體來看，年末獲大股東集中增持的上市銀行中，大多市凈率處于低位。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2024年12月20日，民生銀行、浦發(fā)銀行的市凈率分別為0.33倍、0.46倍，在42家A股上市銀行中分別排第42名、第38名。

　　東興證券銀行業(yè)首席分析師林瑾璐認(rèn)為，今年上市銀行將走出一輪估值底部提升行情，絕對收益與相對收益均顯著。國有行、股份行及優(yōu)質(zhì)中小銀行先后均有階段性超額收益行情。

　　在林瑾璐看來，回溯歷史，銀行股具有后周期的特征，2014年底、2018年銀行股在經(jīng)濟(jì)下行、逆周期政策加碼、經(jīng)濟(jì)預(yù)期改善階段表現(xiàn)較好，與當(dāng)前宏觀環(huán)境類似。從銀行經(jīng)營層面看，規(guī)模增長保持平穩(wěn)，息差壓力可控，重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期改善，基本面預(yù)期逐步改善值得期待。