來(lái)源：北京商報(bào)

　　臨近年底，銀行股依然很“香”，強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)行情持續(xù)，12月25日早盤，銀行板塊維持上漲趨勢(shì)，42家A股銀行股一度全線“飄紅”，截至收盤，仍有40家銀行股維持上漲態(tài)勢(shì)，成都銀行以3.1%領(lǐng)漲。漲勢(shì)之下，工商銀行、建設(shè)銀行、中國(guó)銀行、農(nóng)業(yè)銀行四大行股價(jià)續(xù)創(chuàng)歷史新高。在分析人士看來(lái)，銀行股有低估值、高股息的特點(diǎn)，近期機(jī)構(gòu)增持，疊加市值管理辦法等政策驅(qū)動(dòng)，促使銀行股近期持續(xù)上漲。在更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策雙重推動(dòng)下，預(yù)計(jì)后續(xù)銀行股價(jià)增長(zhǎng)、估值修復(fù)仍有一定空間。

　　今年銀行板塊漲超40%

　　12月25日早盤，銀行股集體走強(qiáng)，42家A股上市銀行一度全線“飄紅”，板塊漲幅達(dá)1%。截至收盤，有40家銀行股價(jià)收漲，成都銀行以3.1%領(lǐng)漲，齊魯銀行、北京銀行、浦發(fā)銀行等漲幅超過(guò)2%，工商銀行、建設(shè)銀行、中國(guó)銀行、農(nóng)業(yè)銀行四大行股價(jià)盤中續(xù)創(chuàng)歷史新高，收盤時(shí)每股股價(jià)分別為6.94元、8.88元、5.51元、5.31元。

　　這一強(qiáng)勢(shì)行情，自12月23日就已出現(xiàn)，彼時(shí)，銀行板塊整體漲幅達(dá)1.14%，次日，漲幅進(jìn)一步提升至1.28%，12月25日漲幅雖有所收窄，但仍保持1.04%的增勢(shì)。

　　消息面上，全國(guó)財(cái)政工作會(huì)議12月23日至24日在北京召開(kāi)。會(huì)議明確，2025年要實(shí)施更加積極的財(cái)政政策，提高財(cái)政赤字率，加大支出強(qiáng)度、加快支出進(jìn)度，安排更大規(guī)模政府債券，為穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)提供更多支撐。同時(shí)，大力優(yōu)化支出結(jié)構(gòu)、強(qiáng)化精準(zhǔn)投放，更加注重惠民生、促消費(fèi)、增后勁。

　　對(duì)于近期銀行股上漲行情，中國(guó)（香港）金融衍生品投資研究院院長(zhǎng)王紅英認(rèn)為，銀行股上漲一方面是因?yàn)榇饲般y行股普遍處于低估值狀態(tài)，隨著機(jī)構(gòu)不斷增持，估值開(kāi)始逐步修復(fù)。另一方面，隨著新“國(guó)九條”的推出，上市公司加大分紅力度，上市銀行股息率普遍在4%以上，部分銀行甚至超過(guò)6%，吸引機(jī)構(gòu)投資者的資金流入。此外，更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策將促進(jìn)銀行信貸規(guī)模的擴(kuò)大，盡管商業(yè)銀行息差有所收縮，但部分行業(yè)預(yù)計(jì)會(huì)出現(xiàn)邊際結(jié)構(gòu)性改善，利好銀行信貸業(yè)務(wù)。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，年初至今，A股市場(chǎng)銀行板塊整體漲幅達(dá)42.18%，在35個(gè)Wind二級(jí)行業(yè)中位居首位。截至12月24日收盤，銀行板塊總市值約為12.22萬(wàn)億元，較年初增加了3.4萬(wàn)億元左右。其中，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行、中國(guó)銀行總市值分別增加約6523億元、5550億元、4521億元、3840億元。此外，招商銀行、交通銀行、郵儲(chǔ)銀行、中信銀行、浦發(fā)銀行年內(nèi)市值增量也在千億元以上。

　　臨近年底，震蕩市中資金仍不畏前期漲幅，繼續(xù)加倉(cāng)銀行股。據(jù)媒體報(bào)道，有機(jī)構(gòu)人士表示，銀行股低估值、高股息的優(yōu)勢(shì)仍在，近期一個(gè)可能的催化因素則是中期分紅。尤其在國(guó)債收益率持續(xù)下行的背景下，銀行股的性價(jià)比依然明顯。

　　仍看好明年行情

　　長(zhǎng)期以來(lái)，銀行股普遍存在估值偏低的問(wèn)題，股票價(jià)格常常跌破每股凈資產(chǎn)值。雖然年內(nèi)股價(jià)漲幅明顯，但“破凈”局面仍難言樂(lè)觀。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月25日，A股42家上市銀行中僅招商銀行、成都銀行兩家市凈率高于1，其余40家銀行均“破凈”。

　　為提升包括上市銀行在內(nèi)的上市公司投資價(jià)值。12月17日，國(guó)務(wù)院國(guó)資委印發(fā)《關(guān)于改進(jìn)和加強(qiáng)中央企業(yè)控股上市公司市值管理工作的若干意見(jiàn)》，強(qiáng)調(diào)中央企業(yè)和控股上市公司要將增持作為一項(xiàng)長(zhǎng)期性基礎(chǔ)性工作，建立常態(tài)化股票回購(gòu)增持機(jī)制。在此之前，證監(jiān)會(huì)也發(fā)布《上市公司監(jiān)管指引第10號(hào)——市值管理》，要求長(zhǎng)期破凈公司應(yīng)當(dāng)制定上市公司估值提升計(jì)劃。

　　北京商報(bào)記者注意到，為提振投資者信心，12月以來(lái)，已有浦發(fā)銀行、民生銀行、成都銀行、蘇州銀行、上海農(nóng)商行等多家銀行獲大股東或高管增持。

　　前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍認(rèn)為，銀行股近期大漲一方面是因?yàn)殂y行股估值低、股息率高，符合一部分追求長(zhǎng)期穩(wěn)定回報(bào)投資者的要求；另一方面，當(dāng)前市場(chǎng)整體處于震蕩調(diào)整期，很多投資者為了追求穩(wěn)定性配置銀行股。目前銀行股市凈率普遍低于1，市值管理辦法提出要采取有效措施提升市凈率，這為銀行股后續(xù)增長(zhǎng)提供了潛在上升動(dòng)力，將推動(dòng)銀行股估值修復(fù)。后續(xù)銀行股預(yù)計(jì)會(huì)有不錯(cuò)的表現(xiàn)，估值將有所提升，對(duì)于追求長(zhǎng)期穩(wěn)定回報(bào)的投資者而言，可以繼續(xù)關(guān)注優(yōu)質(zhì)銀行股機(jī)會(huì)。

　　中信證券認(rèn)為，12月重要會(huì)議結(jié)束后，市場(chǎng)對(duì)于政策的博弈告一段落，人民幣大類資產(chǎn)配置框架下思考，銀行股仍將是確定性強(qiáng)的方向，年底和年初將步入保險(xiǎn)開(kāi)門紅增配季，股息高、波動(dòng)低、經(jīng)營(yíng)穩(wěn)的銀行品種預(yù)計(jì)仍是險(xiǎn)資增配方向。

　　展望2025年，花旗、國(guó)盛證券及萬(wàn)聯(lián)證券等多家機(jī)構(gòu)仍看好銀行股行情。其中，萬(wàn)聯(lián)證券表示，展望2025年，在適度寬松貨幣政策預(yù)期下，市場(chǎng)利率或仍有一定的下行空間，對(duì)高股息個(gè)股的行情仍有一定的支撐。銀河證券認(rèn)為，2025年，國(guó)內(nèi)宏觀政策更加積極有為，財(cái)政發(fā)力，地方債管理和使用機(jī)制優(yōu)化，支撐銀行信貸。貨幣政策轉(zhuǎn)向?qū)捤?，適時(shí)降準(zhǔn)降息，銀行息差仍承壓，但負(fù)債成本優(yōu)化成效釋放有望加速。防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向不變，銀行資產(chǎn)質(zhì)量有望受益。市值管理力度加大有望提振銀行估值中樞。

　　北京商報(bào)記者 李海顏