明年誰會(huì)登頂？

　　根據(jù)財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)供應(yīng)商Vanda Researc的最新統(tǒng)計(jì)，英偉達(dá)取代特斯拉成為今年散戶凈買入量最大的股票，這也意味著單只股票的凈買盤連續(xù)第二年超過標(biāo)普500指數(shù)ETF，反映出投資者仍在追逐科技股牛市。在人工智能發(fā)展浪潮推動(dòng)下，2025年這樣的趨勢能否持續(xù)下去，誰將脫穎而出？

　　買盤三年增長9倍

　　與傳統(tǒng)的指數(shù)基金熱門代表標(biāo)普500指數(shù)ETF相比，今年英偉達(dá)的凈流入量幾乎翻了一番，達(dá)到了298億美元，這相當(dāng)于2021年的近9倍。Vanda高級(jí)副總裁亞奇尼（Marco Iachini）表示：“事實(shí)證明，英偉達(dá)在某種程度上搶了特斯拉的風(fēng)頭，因?yàn)樗膬r(jià)格漲幅令人印象深刻。 ”

　　隨著在人工智能領(lǐng)域應(yīng)用不斷獲得突破，英偉達(dá)2024年累計(jì)漲幅超過180%，市值跨越了3萬億美元里程碑，并一度短時(shí)間超過蘋果，成為了全球市值最大公司。

　　股價(jià)上漲的背后，普通投資者的持股發(fā)揮了更大的作用。Vanda的數(shù)據(jù)顯示，英偉達(dá)在典型的家庭（mom-and-pop trader）投資組合中的權(quán)重超過10%，高于2024年初的5.5%。公司現(xiàn)在是普通散戶投資者的第二大持股，略微落后于特斯拉。

　　投資銀行D.A.Davidson技術(shù)研究主管盧利亞（Gil Luria）表示：“就散戶投資者成為股東重要組成部分而言，英偉達(dá)確實(shí)算得上脫穎而出。上升幅度驚人?！?/p>

　　晨星股票策略師科爾略（Brian Colello）表示，英偉達(dá)的股價(jià)波動(dòng)性“相當(dāng)大”，這凸顯了散戶在推動(dòng)股價(jià)方面可以發(fā)揮的作用?！叭绱舜蟮墓驹谌魏我惶旃蓛r(jià)都會(huì)出現(xiàn)如此大的波動(dòng)，有時(shí)令人瞠目結(jié)舌。”

　　財(cái)報(bào)關(guān)注度上升

　　隨著市值持續(xù)飆升，英偉達(dá)已經(jīng)超越蘋果，成為了華爾街財(cái)報(bào)季的最大焦點(diǎn)。第一財(cái)經(jīng)記者匯總發(fā)現(xiàn)，機(jī)構(gòu)對(duì)今年業(yè)績公布前的市值波動(dòng)預(yù)測中值普遍在5%以上，這在明星科技股中并不多見，反映了市場的超高人氣。

　　英偉達(dá)在人工智能技術(shù)領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位，圖像處理單元GPU是相關(guān)應(yīng)用的支柱，公司首席執(zhí)行官黃仁勛多次表示，英偉達(dá)的下一代旗艦人工智能芯片Blackwell已經(jīng)投入生產(chǎn)，嚴(yán)重供不應(yīng)求。英偉達(dá)的技術(shù)創(chuàng)新涵蓋了從醫(yī)療保健到自動(dòng)駕駛汽車的各個(gè)領(lǐng)域。不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為，隨著越來越多的行業(yè)開始利用其突破性技術(shù)，英偉達(dá)在科技生態(tài)系統(tǒng)中的作用將不斷擴(kuò)大和鞏固。

　　不過，與一些競爭對(duì)手相比，英偉達(dá)的估值水平的優(yōu)勢正在縮減。本月13日，博通成為第九家市值突破1萬億美元的美國上市公司。公司預(yù)測，2027年市場對(duì)定制款A(yù)I芯片ASIC的需求規(guī)模為600億至900億美元。

　　根據(jù)倫交所（LSEG）匯編的數(shù)據(jù)，博通12個(gè)月遠(yuǎn)期市盈率為29.8倍，低于英偉達(dá)的31.03倍。資管公司Great Hill Capital董事長海耶斯（Thomas Hayes）表示：“隨著人工智能從訓(xùn)練模型轉(zhuǎn)向推理，越來越多的芯片公司將追趕英偉達(dá)。博通是煤礦中的金絲雀?！?/p>

　　盧利亞表示，盡管英偉達(dá)的盈利繼續(xù)超出華爾街的預(yù)期，但仍不足以繼續(xù)保持股價(jià)的快速增長?，F(xiàn)在，該股已經(jīng)達(dá)到了更“平衡”和“合理”的水平。

　　展望未來，一家軟件廠商可能脫穎而出。亞奇尼表示，專注于大數(shù)據(jù)分析的軟件公司Palantir四季度在零售市場獲得了關(guān)注，并有望成為新年的熱門選擇。

　　Palantir今年也迎來了爆發(fā)式發(fā)展，通過著眼于AI+的數(shù)據(jù)，核心競爭力在于其本體論引擎（Ontology Engine）和高度定制化的能力。公司被納入納斯達(dá)克和標(biāo)普500指數(shù)，股價(jià)累計(jì)上漲近380%，成為表現(xiàn)最好的標(biāo)普成分股。在Vanda的榜單中，Palantir的買入量高居第九，高于亞馬遜、谷歌和微軟等行業(yè)巨頭。

　　值得一提的是，Palantir首席執(zhí)行官卡普（Alex Karp）在上周末發(fā)布的一段視頻中感謝了散戶投資者， “非常感謝你們所有個(gè)人投資者，有勇氣超越傳統(tǒng)、生銹、僵化的（市場）陳詞濫調(diào)?！?/p>