11月22日，大盤低開(kāi)后弱勢(shì)整理，午后加速下墜，A股百?gòu)?qiáng)行業(yè)龍頭未能幸免，中證A100指數(shù)成份股中僅3股收漲。光伏、半導(dǎo)體、軟件開(kāi)發(fā)相關(guān)龍頭領(lǐng)跌，TCL中環(huán)、瀾起科技、恒生電子等齊跌超5%；前十權(quán)重股集體下挫，中國(guó)平安、中信證券跌超4%，寧德時(shí)代、恒瑞醫(yī)藥跌逾3%，貴州茅臺(tái)、招商銀行跌逾2%。

　　全市場(chǎng)規(guī)模最大中證A100ETF基金（562000）午后單邊下行，場(chǎng)內(nèi)收跌3.02%，創(chuàng)近1個(gè)月最大單日跌幅，不過(guò)仍跑贏大市，萬(wàn)得全A指數(shù)收跌3.38%。

　?。ㄗⅲ焊鶕?jù)滬深交易所公開(kāi)數(shù)據(jù)，截至11月21日，全市場(chǎng)共10只ETF跟蹤中證A100指數(shù)，中證A100ETF基金（562000）規(guī)模40.78億元，規(guī)模最大）

　　當(dāng)周（11月18日-22日），中證A100ETF基金（562000）場(chǎng)內(nèi)累跌2.92%，周線兩連陰。成份股方面，東方盛虹、中國(guó)聯(lián)通跌幅居前，電子、醫(yī)藥各細(xì)分板塊龍頭普跌拖累指數(shù)表現(xiàn)。

　　如何看待中證A100大盤龍頭股普跌？綜合市場(chǎng)分析來(lái)看，一方面，半島局勢(shì)、貿(mào)易保護(hù)等外圍因素，導(dǎo)致市場(chǎng)擔(dān)憂情緒發(fā)酵，引發(fā)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好波動(dòng)；另一方面，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇或仍抱觀望情緒，期待更多實(shí)質(zhì)擴(kuò)內(nèi)需政策落地。

　　就投資而言，短期不必過(guò)于恐慌，往后看，市場(chǎng)行情或仍將回歸基本面。而大盤龍頭股經(jīng)營(yíng)韌性較強(qiáng)，三季報(bào)業(yè)績(jī)顯著修復(fù)，后市行情支撐或較強(qiáng)。

　　統(tǒng)計(jì)中證A100ETF基金（562000）所覆蓋的百?gòu)?qiáng)行業(yè)龍頭三季報(bào)業(yè)績(jī)來(lái)看，按整體口徑，2024年前三季整體歸母凈利潤(rùn)合計(jì)1.47萬(wàn)億元，同比小幅下降2.25%，但較中報(bào)大幅增長(zhǎng)52.49%；營(yíng)業(yè)收入合計(jì)17.19萬(wàn)億元，同比微降0.77%，但較中報(bào)大幅增長(zhǎng)49.8%。

　　具體各行業(yè)龍頭股來(lái)看，前三季90股實(shí)現(xiàn)盈利，半數(shù)以上中證A100成份股凈利實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)；其中凈利同比增幅在50%以上的有15股，凈利同比翻倍增長(zhǎng)的有9股——榮盛石化暴增超7倍，牧原股份增超6倍，韋爾股份增超5倍，瀾起科技增超3倍，洛陽(yáng)鉬業(yè)、京東方A增超2倍。

　　根據(jù)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，中證A100指數(shù)歸母凈利潤(rùn)同比增速將于2024年轉(zhuǎn)正，且在2025年、2026年均維持10%左右的同比增速，業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)預(yù)期較強(qiáng)。

　　展望后市，中信建投策略陳果團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，雖然短期市場(chǎng)可能需要一定的震蕩整固，但市場(chǎng)整體中期上行的趨勢(shì)不變，結(jié)合政策會(huì)議催化時(shí)點(diǎn)與流動(dòng)性環(huán)境看，市場(chǎng)有望演繹一輪跨年行情。

　　短期而言，在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好高位邊際修正，經(jīng)濟(jì)與政策預(yù)期慢修復(fù)背景下，市場(chǎng)風(fēng)格將對(duì)應(yīng)呈現(xiàn)邊際變化。A股風(fēng)格有望從小微盤主題投資占優(yōu)趨向價(jià)值成長(zhǎng)占優(yōu)，資金邊際趨向從小微盤股題材股往ETF、權(quán)重股及大中盤回?cái)[。

　　策略上，當(dāng)前或可考慮逢跌分批布局，備戰(zhàn)跨年行情。配置工具建議關(guān)注全市場(chǎng)規(guī)模最大中證A100ETF基金（562000），相比其他寬基ETF，中證A100ETF基金（562000）具備三大優(yōu)勢(shì)：

　?、賲R聚A股百?gòu)?qiáng)行業(yè)龍頭：中證A100ETF基金（562000）被動(dòng)跟蹤的中證A100指數(shù)定位于從行業(yè)均衡視角反映A股核心龍頭公司表現(xiàn)，是一鍵配置中國(guó)核心資產(chǎn)的“利器”。

　?、谕愐?guī)模最大、流動(dòng)性最佳：根據(jù)滬深交易所數(shù)據(jù)，截至11月21日，全市場(chǎng)共有10只ETF掛鉤中證A100指數(shù)，其中，中證A100ETF基金（562000）規(guī)模40.78億元，近1年日均成交4522萬(wàn)元，規(guī)模最大，流動(dòng)性最佳。

　　③中證“A系列”三巨頭之一：基金管理人華寶基金是全市場(chǎng)僅有的6家集齊中證“A系列”ETF的公募基金之一，旗下A50ETF華寶（159596）、中證A100ETF基金（562000）、中證A500ETF華寶（563500）三足鼎立，實(shí)現(xiàn)“A50+A100+A500”的“3A”全系列布局。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：中證A100ETF基金及其聯(lián)接基金標(biāo)的指數(shù)為中證A100指數(shù)，該指數(shù)基日為2005.12.30，發(fā)布日期為2006.5.29；A50ETF華寶標(biāo)的指數(shù)為中證A50指數(shù)，該指數(shù)基日為2014.12.31，發(fā)布日期為2024.1.2。中證A500ETF華寶被動(dòng)跟蹤中證A500指數(shù)，該指數(shù)基日為2004.12.31，發(fā)布于2024.9.23。指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時(shí)調(diào)整，其回測(cè)歷史業(yè)績(jī)不預(yù)示指數(shù)未來(lái)表現(xiàn)。本基金由華寶基金發(fā)行與管理，代銷機(jī)構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付和風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任。投資人應(yīng)當(dāng)認(rèn)真閱讀《基金合同》、《招募說(shuō)明書》、《基金產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)的產(chǎn)品?；鸸芾砣藢?duì)中證A100ETF基金及其聯(lián)接基金、A50ETF華寶及其聯(lián)接基金的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)定為R3-中風(fēng)險(xiǎn)，適宜平衡型（C3）及以上的投資者，適當(dāng)性匹配意見(jiàn)請(qǐng)以銷售機(jī)構(gòu)為準(zhǔn)。銷售機(jī)構(gòu)（包括基金管理人直銷機(jī)構(gòu)和其他銷售機(jī)構(gòu)）根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)對(duì)該基金進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)，投資者應(yīng)及時(shí)關(guān)注基金管理人出具的適當(dāng)性意見(jiàn)，各銷售機(jī)構(gòu)關(guān)于適當(dāng)性的意見(jiàn)不必然一致，且基金銷售機(jī)構(gòu)所出具的基金產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)價(jià)結(jié)果不得低于基金管理人作出的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)價(jià)結(jié)果?；鸷贤嘘P(guān)于基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征與基金風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)因考慮因素不同而存在差異。投資者應(yīng)了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益情況，結(jié)合自身投資目的、期限、投資經(jīng)驗(yàn)及風(fēng)險(xiǎn)承受能力謹(jǐn)慎選擇基金產(chǎn)品并自行承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)本基金的注冊(cè)，并不表明其對(duì)本基金的投資價(jià)值、市場(chǎng)前景和收益做出實(shí)質(zhì)性判斷或保證。我國(guó)基金運(yùn)作時(shí)間短，不能反映股市發(fā)展所有階段。基金管理人不保證基金盈利及最低收益，其管理的其他基金的業(yè)績(jī)不構(gòu)成對(duì)本基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。本基金的過(guò)往業(yè)績(jī)及其凈值高低并不預(yù)示其未來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)。基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎！