專(zhuān)題：A股有望震蕩上行 機(jī)構(gòu)建議關(guān)注三個(gè)領(lǐng)域

　　11月25日消息，指數(shù)早間高開(kāi)低走，北證50跌超1%。板塊方面，旅游酒店板塊早盤(pán)強(qiáng)勢(shì)，凱撒旅業(yè)（維權(quán)）、南京商旅、大連圣亞盤(pán)中漲停；固態(tài)電池板塊走高，殷圖網(wǎng)聯(lián)30cm漲停，領(lǐng)湃科技（維權(quán)）、盟固利雙雙20cm漲停；短劇游戲概念拉升，百納千成20cm漲停，歡瑞世紀(jì)、麗尚國(guó)潮等漲停；AI設(shè)備概念股集體走低，天音控股跌停；軍工裝備板塊走低，邁信林跌超10%；可控核聚變板塊陷入回調(diào)，久盛電氣跌幅居前?？傮w來(lái)看，個(gè)股漲多跌少，上漲個(gè)股超2900只。

　　截至午間收盤(pán)，滬指報(bào)3255.39點(diǎn)，跌0.36%；深成指報(bào)10392.78點(diǎn)，跌0.44%；創(chuàng)指報(bào)2163.69點(diǎn)，跌0.55%。

　　盤(pán)面上，旅游及酒店、電池、低輻射玻璃板塊漲幅居前，華為手機(jī)、軍工裝備、AI手機(jī)板塊跌幅居前。

　　熱點(diǎn)板塊：

　　1、旅游及酒店

　　凱撒旅業(yè)、南京商旅、大連圣亞、祥源文旅（維權(quán)）等多股上漲。

　　消息面上，今年以來(lái)，中國(guó)多次對(duì)其他國(guó)家實(shí)施免簽政策，免簽“朋友圈”持續(xù)擴(kuò)大。據(jù)外交部領(lǐng)事司官方消息，自2024年11月30日起至2025年12月31日，中國(guó)對(duì)保加利亞、羅馬尼亞、克羅地亞、黑山、北馬其頓、馬耳他、愛(ài)沙尼亞、拉脫維亞、日本持普通護(hù)照人員試行免簽政策?！按送猓蟹竭€決定進(jìn)一步優(yōu)化免簽政策，將交流訪問(wèn)納入免簽入境事由，將免簽停留期限自現(xiàn)行15日延長(zhǎng)至30日?！蓖饨徊堪l(fā)言人林劍表示，自2024年11月30日起，包括上述9國(guó)在內(nèi)的38個(gè)免簽國(guó)家持普通護(hù)照人員來(lái)華經(jīng)商、旅游觀光、探親訪友、交流訪問(wèn)、過(guò)境不超過(guò)30天，可免辦簽證入境。

　　2、固態(tài)電池

　　殷圖網(wǎng)聯(lián)、領(lǐng)湃科技、盟固利、靈鴿科技等多股活躍。

　　招商策略研報(bào)表示，目前傳統(tǒng)液態(tài)鋰電技術(shù)迭代已達(dá)瓶頸，而固態(tài)電池在兼顧高能量密度和本征安全性兩方面具有顯著優(yōu)勢(shì)，有望成為未來(lái)電池技術(shù)的重要發(fā)展方向，為相關(guān)企業(yè)帶來(lái)巨大的市場(chǎng)機(jī)遇。

　　消息面：

　　1、【機(jī)構(gòu)：Q3全球存儲(chǔ)相關(guān)資本支出環(huán)比增長(zhǎng)34% 同比增長(zhǎng)67%】國(guó)際半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)（SEMI）最新數(shù)據(jù)顯示，半導(dǎo)體資本支出方面，第三季度與存儲(chǔ)相關(guān)的資本支出環(huán)比增長(zhǎng)34%，同比增長(zhǎng)67%，反映出存儲(chǔ)IC市場(chǎng)與去年同期相比有所改善。預(yù)計(jì)第四季度總資本支出將較2024年第三季度水平增長(zhǎng)27%，同比增長(zhǎng)31%，其中與存儲(chǔ)相關(guān)的資本支出同比增長(zhǎng)39%，領(lǐng)先于這一增長(zhǎng)。

　　2、【美國(guó)又要下黑手？美國(guó)商會(huì)稱(chēng)拜登政府最早將于本周公布新的對(duì)華芯片出口限制】據(jù)路透社11月22日?qǐng)?bào)道，美國(guó)商會(huì)21日向會(huì)員發(fā)電子郵件稱(chēng)，拜登政府最早將于下周公布新的對(duì)華出口限制。據(jù)路透社22日看到的一段內(nèi)容，這個(gè)總部位于華盛頓的強(qiáng)大游說(shuō)團(tuán)體在電子郵件中說(shuō)，新規(guī)定可能會(huì)將多達(dá)200家中國(guó)芯片公司列入貿(mào)易限制名單，禁止大多數(shù)美國(guó)供應(yīng)商向目標(biāo)公司發(fā)貨。電子郵件稱(chēng)，負(fù)責(zé)監(jiān)管美國(guó)出口政策的商務(wù)部計(jì)劃在28日的感恩節(jié)假期之前公布新規(guī)定。

　　3、【《共建全球數(shù)據(jù)資產(chǎn)市場(chǎng)上海宣言》發(fā)布】在2024數(shù)據(jù)資產(chǎn)管理峰會(huì)上，《共建全球數(shù)據(jù)資產(chǎn)市場(chǎng)上海宣言》正式發(fā)布，由倫敦證券交易所集團(tuán)、滴灌通澳門(mén)金融資產(chǎn)交易所、香港科技大學(xué)、太和智庫(kù)、普華永道和上海數(shù)據(jù)交易所共同見(jiàn)證，聚焦互聯(lián)全球數(shù)據(jù)資產(chǎn)市場(chǎng)、配置全球數(shù)據(jù)要素資源，倡導(dǎo)數(shù)實(shí)深度融合、釋放數(shù)據(jù)資產(chǎn)價(jià)值，發(fā)揮上海在全球數(shù)據(jù)資產(chǎn)市場(chǎng)的獨(dú)特地位和作用，共同推動(dòng)全球數(shù)據(jù)資產(chǎn)市場(chǎng)的健康發(fā)展。

　　4、【我國(guó)在全球率先實(shí)現(xiàn)土地退化“零增長(zhǎng)” 沙化土地整體好轉(zhuǎn)】國(guó)家林草局舉行新聞發(fā)布會(huì)，重點(diǎn)介紹我國(guó)荒漠化防治和三北工程攻堅(jiān)戰(zhàn)進(jìn)展等情況。2023年6月以來(lái)，國(guó)家林草局全力以赴打好“三北”工程攻堅(jiān)戰(zhàn)。2024年，推進(jìn)實(shí)施重點(diǎn)項(xiàng)目287個(gè)，完成各項(xiàng)建設(shè)任務(wù)5700萬(wàn)畝，攻堅(jiān)戰(zhàn)實(shí)現(xiàn)良好開(kāi)局，沙區(qū)生態(tài)狀況持續(xù)改善。目前，我國(guó)53%的可治理沙化土地得到有效治理，沙化土地面積凈減少6500萬(wàn)畝，呈現(xiàn)出“整體好轉(zhuǎn)、改善加速”的良好態(tài)勢(shì)，在全球率先實(shí)現(xiàn)了土地退化“零增長(zhǎng)”、荒漠化和沙化土地“雙縮減”，成功走出了一條具有中國(guó)特色的防沙治沙道路，成為全球增綠貢獻(xiàn)最大的國(guó)家和防沙治沙國(guó)際典范。

　　機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)：

　　中信證券（維權(quán)）認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)的定價(jià)主力正處于從個(gè)人投資者向機(jī)構(gòu)投資者切換的階段，機(jī)構(gòu)關(guān)注的房?jī)r(jià)和社融信號(hào)仍需觀察。投資者的心態(tài)比較脆弱，在外部擾動(dòng)下放大了波動(dòng)。當(dāng)前正處于政策空窗期，政策預(yù)期出現(xiàn)紊亂，但是國(guó)內(nèi)政策的方向和目標(biāo)明確，12月料將再次凝聚共識(shí)。市場(chǎng)正站在年度級(jí)別馬拉松行情的起跑線上，等待房?jī)r(jià)和社融的發(fā)令槍。配置上，短期可以繼續(xù)用部分低估值順周期品種過(guò)渡，待信號(hào)明確后積極增配績(jī)優(yōu)成長(zhǎng)和內(nèi)需消費(fèi)。

　　華泰證券指出，11月中旬以來(lái)，A股縮量調(diào)整。短期A股仍處于政策難以證偽，業(yè)績(jī)驗(yàn)證壓力小，成交量中樞較9月24日前上移的階段，震蕩市底色未變。維持輕指數(shù)、重結(jié)構(gòu)，啞鈴型做結(jié)構(gòu)的配置思路：一是低估值、低籌碼且直接受益于增量政策的銀行、建筑；二是小盤(pán)成長(zhǎng)中，需求在G端、具備自主可控邏輯的軍工、計(jì)算機(jī)。中期視角，繼續(xù)關(guān)注兩個(gè)配置線索：一是內(nèi)需相對(duì)外需改善，主要對(duì)應(yīng)內(nèi)需消費(fèi)品；二是產(chǎn)能周期的供需拐點(diǎn)，主要對(duì)應(yīng)先進(jìn)制造。