來源：北京商報

　　北京商報訊（記者 李海媛）在近日市場出現(xiàn)明顯調(diào)整的同時，A股的后續(xù)走勢也牽動著投資者的心。11月25日，上證綜指、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別收跌0.1%、0.17%、0.02%，但較前一個交易日已基本止跌。在多家公募看來，近期市場調(diào)整主要是受外圍市場的影響，預(yù)計市場短期或仍將震蕩承壓。后續(xù)關(guān)注財政政策持續(xù)發(fā)力、化債落地與政府債凈發(fā)行等情況。有觀點認(rèn)為，2025年市場行情有望進(jìn)一步回暖，待政策效果逐步體現(xiàn)后，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)改善將推動市場表現(xiàn)更加積極。

　　A股持續(xù)震蕩走勢。交易行情數(shù)據(jù)顯示，11月25日，A股三大股指在早盤微漲后下跌，截至下午收盤，上證綜指、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別報收3263.76點、10420.52點、2175.18點，跌0.1%、0.17%、0.02%。同日，滬深兩市成交額合計為1.49萬億元。

　　事實上，在此前10月8日的大幅拉升后，A股便進(jìn)入震蕩調(diào)整狀態(tài)。從11月至今的單月表現(xiàn)來看，A股三大股指漲跌不一，分別漲-0.49%、-1.61%、0.5%。回顧前一個交易日，即11月22日，A股三大股指下挫明顯，分別收跌3.06%、3.52%、3.99%。

　　大盤的突然下跌也引發(fā)業(yè)內(nèi)關(guān)注。前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍分析表示，近期市場再次出現(xiàn)一定調(diào)整，特別是在11月22日，在國際局勢動蕩等事件沖擊下市場出現(xiàn)下跌。11月25日，市場基本止跌，但尚未進(jìn)入第二波上攻時期。

　　中歐基金也認(rèn)為，近一周政策面來看主體為偏利好，股市受外圍市場影響較大，美聯(lián)儲降息預(yù)期的波動帶動美元持續(xù)走強(qiáng)，特朗普宣布的多項人事任命也均對市場造成信心擾動。但市場投資保持較高活躍度，短期交易因素對市場起主導(dǎo)作用，科創(chuàng)、困境反轉(zhuǎn)與改革可能是交易者最偏愛的高彈性方向。

　　博時基金也提到，受外部因素擾動，股票市場風(fēng)險情緒回落，長期國債利率也有所下行，債券上漲，股市下跌。后續(xù)關(guān)注財政政策持續(xù)發(fā)力，化債落地與政府債凈發(fā)行情況，以及地產(chǎn)能否企穩(wěn)改善。

　　展望后市，金鷹基金表示，國內(nèi)市場前期已充分定價政策的樂觀情形，短期部分超漲行業(yè)的回調(diào)需求，疊加外部宏觀不確定性的影響，預(yù)計市場短期或仍將震蕩承壓。國內(nèi)方面，上周數(shù)據(jù)再次驗證近政策端行業(yè)已見改善，能否持續(xù)發(fā)力和向企業(yè)、居民端良性傳導(dǎo)將成為未來內(nèi)部信心的重要支撐點，短期預(yù)計風(fēng)險偏好將持續(xù)收斂。短期建議對國內(nèi)權(quán)益仍維持中性偏樂觀，保持均衡配置。

　　楊德龍認(rèn)為，根據(jù)預(yù)判，未來有望推出5萬億—10萬億元的財政政策以直接拉動投資、帶動消費。但這些政策的落地通常需要半年左右才能反映在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中，2025年市場行情有望進(jìn)一步回暖，待政策效果逐步體現(xiàn)后，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)改善將推動市場表現(xiàn)更加積極。

　　值得一提的是，近期監(jiān)管也在積極推動資本市場改革。11月19日，中國證監(jiān)會主席吳清表示，堅持以改革促發(fā)展、促穩(wěn)定，著力健全投資和融資相協(xié)調(diào)的資本市場功能，加快形成支持科技創(chuàng)新的多層次市場體系和支持“長錢長投”的政策體系，抓緊健全強(qiáng)監(jiān)管、防風(fēng)險的制度機(jī)制，多舉措強(qiáng)化投資者保護(hù)實效，不斷提升市場的吸引力、競爭力和內(nèi)在穩(wěn)定性。